# 《交易心理分析》｜全书导读 · 学习手册 马克·道格拉斯《交易心理分析》 · 依据中文译本 · 不必知道下一步，也能持续一致 36 词条；28 页面站点；125 阅读步骤；21 处核查、译文或阅读提示；1 个抽样模型；7 道记录题（含态度调查起点与复测）。 依据中文译本（中英文对照版，译者张轶），只使用中文部分。讲解为本课转述，每一步附译文摘句；译本全部中文正文收录在课程页面末站（原文全文），本手册不重复收录。本手册不构成投资建议。 ## 站1 · 为什么答案在思想里 先看作序者和作者怎样描述这个难题：方法已经有了，稳定赚钱却还是做不到。再记下全书的五个目标，以及它刻意不提供的东西。 ### 第 1 步 · 分析与系统都有了，交易却进入最难的阶段。 作序的索恩·哈特尔描述了一条常见路线：新手先以为唯一的难题是找到赚钱方法，于是买系统或自己设计系统，以为之后只要照做即可。真正开始执行时，他才发现交易进入了此前没有体验过的困难阶段。 序言接着追问：很多人在其他职业里非常成功，为什么做交易却输得这么惨？他的回答是交易者需要一种和日常生活很不一样的思维：在学校拿高分、在职场往上爬、与人建立关系的那套技巧，并不能直接搬到市场里；交易者要学会用概率思考。 > 核查提示：序言中“95% 的期货交易者会在第一年亏光”的说法是作序者的转述，书中没有给出数据来源。本课只把它读作“失败很普遍”的背景，不当作可引用的统计。 译文摘句（序言）：“交易者必须学习概率，并放弃我们生活中学到的方方面面的技术技巧。” ### 第 2 步 · 作者自己的起点：成功的经理人，在交易里几乎失去一切。 道格拉斯 1978 年开始交易，当时在底特律郊区管理一家保险分公司，以为可以把职业上的成功移植到交易中。结果并不顺利；1981 年他搬到芝加哥做经纪人，九个月后几乎失去了一切。 此后他写第一本书《有纪律的交易者》，花了七年半；1983 年起专门做交易心理辅导，接触过场内交易者、对冲者、期权专家和新手。十七年后他的结论是：问题出在我们天生的思维方式与市场特点不匹配。 译文摘句（引子）：“我们天生的思想模式和市场特点是不搭配的。” ### 第 3 步 · 三件要学会并相信的事，预告了后面的“五个基本事实”。 引子里，作者把自信、不犹豫的交易者描述为：不怕市场飘忽不定，关注能赚钱的信息而不是放大恐惧的信息。他把要学会的内容压缩为三点：不必知道下一步也能赚钱；任何事都会发生；每一刻都是独特的，所以每个优势、每个结果都是独特的体验。 在这样的前提下，交易被简化为一个重复过程：等待自己定义的优势出现，执行，再等待下一次。每笔要么成功要么失败，重要的是在反复执行中看清什么有用、什么没用，同时建立起不会被市场随机性摧毁的自信。这三点会在第七章扩展为五个基本事实。 译文摘句（引子）：“你不必知道下一步会如何也能赚钱” ### 第 4 步 · 全书的五个目标，以及它不提供的东西。 作者说明写这本书有五个目标：证明更多更好的分析不能带来持续一致的盈利；说明态度与心态决定结果；给出赢家需要的具体信念，即怎样用概率思考；拆开那些让人以为自己在用概率思考、实际上没有的矛盾想法；最后带读者把这些想法落实为可以操作的习惯。 他明确不提供交易系统，而是假定读者已经有自己的方法和优势。在他的定义里，优势就是“较高的概率”；你越相信自己的优势，执行就越容易。这决定了本课的读法：关注信念与执行，而不是寻找某个指标。 译文摘句（引子）：“我没有提供交易系统，我更大的兴趣是告诉你如何思考，以成为赢利的交易者。” **本站结论：** 作者把“能否持续一致地赚钱”的决定因素放在思想而不是分析上。本书不给系统，而是训练一套能在不确定中执行自身优势的信念。 *阅读边界：* 本课转述作者的观点与经验，不评价任何交易系统，也不构成投资建议。书中的比例与统计若无出处，均按作者或作序者的说法保留归属。 ## 站2 · 态度调查：先记下现在的你 书在正文之前放了一份态度调查，并在书末再印一次。先把此刻的答案写下来，读完后回到末站复测。 ### 第 1 步 · 这份调查没有标准答案，它是一张“起点照片”。 作者说这里没有正确或错误的答案；你的回答反映的是你的思想框架与“尽可能多赚钱”这个目标之间的一致程度。换句话说，它测的不是知识，而是信念。 他要求读者把答案放在一边，读完最后一章“像交易者一样思考”后再做一次，并预言你会惊讶于两次答案的差异。本课照此设计：本站记录起点，末站提供复测框。 译文摘句（引子）：“这里没有正确答案或错误答案。” ### 第 2 步 · 题目在探测五组信念。 按内容可以把题目分成五组。预测与分析：是否认为想赚钱就必须知道市场下一步、赚钱主要靠分析、了解市场越多执行越轻松。风险与亏损：是否认为亏损不可避免、是否总在进场前衡量风险、是否“不能肯定会赢就不交易”。 执行：有明确信号却难以平仓反手、感觉到方向却难以行动、明知行情结束仍不愿兑现利润。情绪与受害感：觉得市场在和自己作对、难以放下过去的创伤、因担心市场失眠。资金曲线与动机：稳定上涨后灾难性下跌、赚多少都不满足、渴望完美交易、怕错过而逼自己进场、计划的没做而做了没计划的。 译文摘句（态度调查表）：“用几句话解释为什么大部分交易者要么不能赚钱，要么不能守住利润。” ### 第 3 步 · 写下来，而不是只在心里过一遍。 在心里默答很容易把答案修正成“应该的样子”。下面的记录框要求你对几句代表性陈述写下同意或不同意，并各给一句理由。草稿和提交分别保存在本机浏览器中。 读到后面时，你可以回来对照：哪些回答来自“我知道市场会怎样”的信念，哪些来自对亏损的恐惧。作者后面的全部论证，几乎都在处理这两类信念。 **本站结论：** 态度调查记录的是此刻的信念而不是能力。读完全书后再做一次，比较两次的差别比任何分数都更有用。 *阅读边界：* 本课对题目按主题做了归纳转述，没有逐条复制原书题目。记录只保存在你的浏览器里，页面不评分。 ## 站3 · 基本面、技术面，然后是思想 第一章用三段历史说明作者的主张：从基本面到技术分析，交易者得到了越来越好的机会识别工具，却仍然缺少把机会变成持续一致结果的能力。 ### 第 1 步 · 基本面模型漏掉了一个变量：其他交易者。 作者回忆 1978 年时基本面分析被视为唯一正当的方法。它用利率、资产负债表、天气等变量推算供需，进而预测价格。问题在于价格是参与者推动的，而模型从不把其他交易者的信念、期望和情绪当成变量；很多场内交易者根本不看供需，却能剧烈推动价格。 结果是基本面分析者即使对远期价格判断正确，也常常因为中途波动太大而无法持有到目标。作者后面把“应该”与“现实”之间的这种距离称为现实差距。 译文摘句（第01章 · 开始：基本面分析）：“这个模型的问题是它从来不把其它交易者当变数。” ### 第 2 步 · 技术分析把集体行为变成可以识别的概率。 每天都有大致相同的人群以相同的方式交易，个人行为汇成可观察、可量化、在统计上会重复的集体模式。技术分析就是把这些模式整理出来，在某件事“很有可能发生”时给出提示。 作者认为技术分析比纯基本面“高级”，因为它把现在与过去联系起来，弥补了现实差距，并把市场变成无穷的机会来源。注意这里的关键词是“概率”：模式提高可能性，却不保证结果。 译文摘句（第01章 · 转到技术分析）：“技术分析是一种方法，把集体行为模式组成可以确认的模式” ### 第 3 步 · 看得见机会，不等于做得到持续一致。 既然技术分析很好，为什么交易者越来越把注意力转向自己的心理？作者请读者回想：多少次你对着图表说“看起来要涨”，结果真的涨了，你却只是看着，没有行动。 识别机会与把识别转化为稳定增长的资金曲线之间，存在一段很多人称为“心理落差”的距离。作者说交易可以被掌握，而且做起来可以像观察市场时想象的一样轻松；本书要提供的正是对自己和对交易本质的认识。 译文摘句（第01章 · 转到思想分析）：“认识市场和有能力把这个知识转化成持续一致的利润或稳定增长的资金曲线之间有巨大的差距。” ### 第 4 步 · 地球与月亮：同叫交易者，差别像白天与黑夜。 作者用登月作比喻：月亮每天都在那里，看起来触手可及，真正到达却极其困难。市场也是如此，钱在持续流动，成功“似乎”就在眼前；对已经跨过持续一致门槛的人，钱几乎可以按需取得，对其他人则一次次从手边溜走。 差别来自哪里？不是智力，也不是更强的分析能力。作者观察到最大的持续输家往往是医生、律师、工程师、科学家和企业家；行业里很多最好的分析师，恰恰是很差的交易者。聪明和分析能帮上忙，但不能区分赢家与其他人。 译文摘句（第01章 · 转到思想分析）：“这个行业大部分最好的分析师是想象到的最差的交易者。” ### 第 5 步 · 作者的答案：最优秀的交易者思考方式不同。 作者说如果只能用一句话概括，就是最优秀的交易者与其他人想法不同。他们有一种独特的态度，使自己在不利条件下仍保持纪律、专注，尤其是自信，因此不会被常见的恐惧和交易错误传染。 多数跨过这道门槛的人都先经历了金钱和情绪上的痛苦；例外是从小在交易家庭长大、或一直有懂行的导师指导的人。作者把原因归结为交易充满“似是而非”：日常生活中完美合理的看法和原则，在交易中常常起反作用。 译文摘句（第01章 · 转到思想分析）：“简单说就是最优秀的交易者和其他人思想不同。” **本站结论：** 分析工具负责提供机会与概率；把机会变成持续一致的结果，差距在交易者怎样思考。 *阅读边界：* “最大的输家是医生律师”“最好的分析师是最差的交易者”是作者基于辅导经验的观察，书中没有给出统计。 ## 站4 · 承担风险，不等于接受风险 第一章的核心区分：几乎所有交易者都承担了风险，却很少有人真正接受风险。看懂这个区分，后面所有章节都在反复展开它。 ### 第 1 步 · “交易有风险，所以我是冒险的人”——这个推理漏了一步。 作者先问：既然交易天生有风险，你是否把自己看作冒险的人？几乎所有交易者都会说是，甚至引以为傲。这个假定合情合理，却经不起追问。 每笔交易都有风险，因为结果只是可能而非保证。但承担风险不等于接受风险：你是否真的接受交易没有保障？是否完全接受每一种可能后果？作者的回答是毫不含糊的“否”。 译文摘句（第01章 · 转到思想分析）：“每个交易者在交易时都承担了风险，但这不代表你相应地接受了风险。” ### 第 2 步 · 接受风险的标志：退出亏损交易时没有情绪上的不适。 最优秀的交易者进场时没有犹豫和冲突，坦然承认这笔交易可能不行；退出亏损交易时也没有一点不舒服。风险不会让他们失去纪律、专注或自信。反过来，只要你做不到不带恐惧地交易，就说明还没有接受风险。 这很重要，因为任何程度的“不接受”都等于在试图回避风险，而想回避无法回避的东西，会对交易能力造成灾难性影响。作者因此把接受风险称为你能学到的最重要的交易技术：当市场不再有能力让你痛苦，你眼里就只剩下概率，这就是客观。 译文摘句（第01章 · 转到思想分析）：“学习接受风险是一种交易技术--你能学的最重要的技术。” ### 第 3 步 · 那些熟悉的错误，不是市场制造的。 过早或过晚进场；告诉自己不要亏，结果亏得更多；过早平掉赚钱的仓位；盈利单拖成亏损单；止损设得太近，刚被扫掉市场就回头。交易者一次又一次重复这些错误。 作者强调市场是中性的：它只是波动并产生信息，给每个人行动的机会，仅此而已。它不控制我们怎样解读，也不控制我们的决定和行动。这些错误来自对交易的错误态度和认知，而错误的态度滋养的是恐惧，而不是信任。 译文摘句（第01章 · 转到思想分析）：“这些错误不是市场制造的。” ### 第 4 步 · 四种基本的交易恐惧，以及恐惧怎样缩小视野。 作者说 95% 的交易错误都来自几种态度，他称为四种基本的交易恐惧：害怕犯错、害怕亏钱、害怕错过、害怕“失算”。在交易中，恐惧会反过来制造你害怕的事：怕犯错，就会误读市场，从而犯错。 从身体上说，恐惧让人僵住；从思想上说，它把注意力收窄到害怕的对象上，其他可能与其他信息都被挡在外面。事后你会问自己“我早就知道，为什么当时没看见？”——这正是恐惧的作用方式。 > 译文提示：第四种恐惧译作“失算了”，按上下文指的是“本可以多赚却把钱留在了桌上”，即赚少了、没拿到应得的利润；本课统一称为“害怕失算（赚少）”。“95%”是作者的修辞性估计。 译文摘句（第01章 · 转到思想分析）：“错了、亏钱了、错过了、失算了。我称为四种基本的交易恐惧。” ### 第 5 步 · 两条路：用更多分析消除风险，或重新定义交易以接受风险。 作者承认交易需要技术，就像打高尔夫要练动作。但问题是练什么。如果不知道信念与态度会影响对市场的感知，就会把不一致归咎于市场，于是合理地决定“多学一点市场”。可市场行为是无限的，任何交易者都可能导致任何事，所以无论学多少，都不足以让你免于犯错和亏损。 于是只剩两个选择：继续收集尽可能多的市场变量来消除风险——作者称之为分析的黑洞；或者重新定义你与交易的关系，使自己能够接受风险而不再害怕它。他并不否定分析，只是说分析不能解决由缺乏自信、纪律和专注造成的问题。 译文摘句（第01章 · 转到思想分析）：“你可以通过学习尽量多的市场变数来消除风险（我称之为分析的黑洞，因为它通向最终的挫折）。” ### 第 6 步 · 你想成为的交易者，是对未来自我的投射。 一旦完全接受风险，你就不再把市场信息定义为痛苦的，找理由、犹豫、抢跑、指望市场送钱、不止损而等市场解救这些倾向也随之消失。讽刺的是，到那时交易会变得像你一开始想象的一样轻松。 作者提醒读者：书里的很多观点会与你现有的信念直接冲突，这些内部争吵是自然的。你越愿意考虑“可能还有我不知道的东西”，学习就越快。 译文摘句（第01章 · 转到思想分析）：“你想成为的成功的交易者是你对将来的自我投射。” **本站结论：** 承担风险是交易的事实，接受风险是一种心理状态。只有当亏损、犯错和错过不再引发情绪上的抵抗，交易者才可能客观地看待市场信息。 *阅读边界：* “接受风险”在书中指情绪上的接受，并不意味着接受无限风险或不设止损；后面的章节恰恰要求每笔交易事先定义风险。 ## 站5 · 无限自由为何成为陷阱 第二章先解释交易为什么吸引人：它几乎不给自我表达设限。再追溯这种自由为何对多数人危险——我们从小形成的心理结构，恰好不适合在没有限制的环境里运作。 ### 第 1 步 · 交易吸引人的，不只是钱，而是几乎不受限制的自我表达。 1994 年的一次会议午餐上，一位出版编辑问作者：人们交易失败，是不是因为动机不对？作者承认追求刺激、想当英雄、博取关注都会造成问题，但他认为更根本的吸引力在于：交易给了个人几乎无限的自由，而这种自由与我们大部分生活是矛盾的。 在交易里，规则几乎都由自己制定。作者举例说，把债券期货、期权和现货组合起来，据估算就有八十多亿种价差组合，再加上观察市场时的各种决定，交易方法可以说是无限的。编辑追问为什么无限自由的结果却是持续失败，作者回答：无限的可能与自由会造成一种独特的心理挑战，而不知道问题存在的人无法克服它。 译文摘句（第02章 · 吸引）：“交易是一种活动，它给个人提供了无限的自由以自我展示” ### 第 2 步 · 需要的是内部结构：在自由与自我伤害之间取得平衡。 作者所说的调整，是发展一种内部心理结构，让交易者在“可以做任何事”的自由与这种自由可能带来的金钱和心理伤害之间取得平衡。不管背景、聪明程度或其他行业的成就如何，每个人都要做这种调整。 难点在于，我们早年形成的思维会阻碍这种结构的发展。我们出生在已经存在的社会结构中：家庭、城市、国家都有规则、限制和一套规定个人如何表达的信念。社会结构的要求与个人自我表达的要求之间，天然存在冲突。 ### 第 3 步 · 好奇心与“自然吸引力”。 作者请读者想想所有新生儿共有的特点：好奇心。孩子是学习机器，不需要外部激励就会去探索环境；而且每个孩子好奇的对象并不相同，好像有一套自己的计划表。 他把这种内在的指引称为自然吸引力：我们对某些事物天然或特别感兴趣，兴趣层次越高，清单越短。他认为这种特别的兴趣来自内心最深处的“真我”，而不是后天教养形成的个性。 ### 第 4 步 · “不准碰那个东西！”——被拒绝的学习动力。 如果出生的环境对个人兴趣不敏感，冲突就会出现：例如在运动员家庭里偏爱古典音乐的孩子。更普遍的例子是：幼儿第一次注意到桌上的花瓶，爬过去、扶着桌边站起、伸手去碰，屋里突然一声尖叫“不准碰那个东西！”孩子吓得跌坐在地上大哭。 作者承认孩子必须学习什么安全、什么有价值，这种经历也无法避免。但他认为，当表达自我的动力被拒绝、需求留下“真空”，人会体验到精神痛苦。一个人到 18 岁大约活了 6570 天，即使每天只听到一两次“不行”“你必须这样做”，成年时也已经被拒绝了几千次。他称之为“被拒绝的学习动力”。 译文摘句（第02章 · 危险）：“即使一天就听到1，2次这样的话，那么当我们成人时，我们已经被拒绝了几千次。” ### 第 5 步 · 未被化解的动力，可能变成上瘾和强迫行为。 作者认为，被拒绝的动力如果能被化解，就会消失；对孩子来说最自然的化解方式是哭。但大人通常不愿看孩子哭，也常常不解释为什么非做不可，于是很多动力一直没有被化解。 他的原则是：成年后，我们容易对小时候被剥夺的东西上瘾，例如渴望被关注。理解这些积累下来的未解能量很重要，因为它会影响交易时的专注、纪律与持续一致。 > 核查提示：书中“眼泪含有负离子，哭能把消极能量带出来”的说法没有给出研究来源，本课不把它当作科学结论。本站关于童年、真空与上瘾的解释属于作者的心理学推想，而不是临床研究结论。 **本站结论：** 交易的吸引力在于几乎无限的自由；危险也在这里。没有外部限制时，我们从小积累的冲突与被拒绝的动力会进入交易决策，因此交易者必须自己建立内部结构。 *阅读边界：* 本站的成长与心理机制是作者的解释框架。它帮助理解为什么“定规则”会让人抗拒，但不能用来诊断个人的童年经历。 ## 站6 · 市场不提供结构，你得自己建 第二章后半部分列出没有外部结构时最常见的四个问题：不愿定规则、不负责任、对随机回报上瘾、用控制社会环境的方式对付市场。 ### 第 1 步 · 市场像河流：没有开始、中间和结束。 有买卖机会时，市场提供的唯一结构是行为模式，而且只是简单的提示。除此之外，没有任何规则规定你该怎样行动，也没有明确的起点、过程和终点。 即使收盘，价格仍在变化；没有规定今天开盘必须等于昨天收盘。作者说我们在社会中学不到在这种“没有限制”的环境里有效运作的本事。 译文摘句（第02章 · 安全措施）：“市场像河流一样不断地波动。它不会开始，停止或等待。” ### 第 2 步 · 赌博逼你先定赌注；交易不会。 玩 21 点时，规则要求你先决定下注多少，不决定就不能玩；每局有明确的开始、中间和结束，一局结束，你必须主动掏钱才能开始下一局。所以作者说赌博迫使参与者做“主动的输家”。 交易没有正式终点，市场不会替你结束亏损的交易。除非你有让自己体面退出的心理结构，否则你会成为“被动的输家”：什么都不做，亏损就一直扩大。只有持续一致的赢家才会在交易前定义风险；对其他人来说，提前衡量风险意味着直面“这笔可能会输”，于是他们用各种分析和解释说服自己这笔不会亏。 译文摘句（第02章 · 安全措施）：“在交易中，没有人（除了你自己）会迫使你提前衡量风险是多少。” ### 第 3 步 · 礼物与诅咒；问题一：不愿意制定原则。 作者说交易同时是礼物和诅咒：礼物是也许有生以来第一次能完全控制一切；诅咒是没有任何外部规则来约束行为。于是指导行为的结构只能来自自己的思想，这就带来了一系列问题。 第一个问题是抗拒制定规则。这种抗拒通常很微妙：我们同意规则有用，却没有意愿照做。作者的解释是，我们被吸引来交易的原因——无限的自我表达——恰好也是我们抗拒规则的原因；就像刚找到一个绝对自由的乌托邦，有人拍拍你的肩说“你得定规则，还得有纪律遵守它”。 译文摘句（第02章 · 安全措施）：“礼物是，也许这是有生以来我们第一次能完全控制所有的事。诅咒是，没有外部的原则或限制以指导我们的行为。” ### 第 4 步 · 问题二：不负责任，以及“任意交易”。 交易是纯粹的个人选择：不开始就什么都不发生，想持仓多久就多久。自由选择与承担结果之间形成两难：一个人怎样既完全自由地选择，又在结果不如意时推卸责任？答案就是任意交易——计划糟糕或根本没有计划的交易。 在无限变量里随意交易，结果不好时总能找到“当时不知道的变量”来开脱。作者见过很多交易者花几小时做计划，第二天却去做朋友或经纪人推荐的交易，而原计划的那笔往往是当天的大赢家。按别人的主意交易，出了问题就可以怪别人；而且任意交易偶尔也会大赚，这让回避“思想工作”变得更容易。 译文摘句（第02章 · 问题：不负责任）：“我把任意交易定义为计划糟糕的交易或根本没有计划的交易。” ### 第 5 步 · 问题三：对随机回报上瘾。 作者引用猴子实验：完成任务就给奖励，猴子很快把努力和结果联系起来；停止奖励，它很快就不做了。但如果奖励是随机给的，停止奖励后猴子仍会继续，有的会一直做下去，因为每次奖励都成了惊喜。 他推测这与意外惊喜带来的兴奋有关。交易中的盈利恰恰是随机出现的，于是随机回报容易让人上瘾：注意力和精力都被用来追逐下一次惊喜，而“相信自己”“不拿过多资金冒险”这些需求被忽略，思想结构也就建立不起来。 ### 第 6 步 · 问题四：外部控制对抗内部控制。 我们受的教育是为社会环境设计的：学会相互依靠，也学会控制和应对环境来满足需求。市场看起来像社会，因为里面有很多人，但实际上每个人都只为自己，市场对你看重的东西既不知道也不在乎。 很多成功人士在交易中惨败，正是因为他们擅长控制外部环境，而这套技巧对市场无效（除非你是极大的参与者）。作者的替代方案是：不去控制市场，而是控制自己对市场信息的感知和解读。 译文摘句（第02章 · 问题：外部控制对抗内部控制）：“我们不要控制周围环境让它们适应我们的想法，我们可以学习如何控制自己。” **本站结论：** 市场只提供机会，不提供约束。交易者必须自己建立规则、承担结果、抵抗随机回报的吸引，并把控制的对象从市场转向自己的感知。 *阅读边界：* “随机回报让行为难以消退”在行为心理学中有对应研究（间歇强化），但书中猴子实验的具体来源未注明；本课只借它说明作者的推理。 ## 站7 · 承担责任：新手的“无忧无虑”从何而来 第三章从“自己承担责任”开始。作者先说明持续一致在思想而不在市场，再解释为什么新手连赢几次后的轻松感，并不等于赢家态度。 ### 第 1 步 · “自己承担责任”听起来简单，在交易里最难落实。 我们在生活中听过无数次“要为自己负责”，所以以为自己懂。作者说在交易中，这个概念既难掌握又难执行，而它与采用正确的成功原则紧密相连。 他把学习过程比作雕塑：你想成为持续一致的赢家，但现在还不是，所以必须塑造一个新版本的自己；愿望、欲望和激情是基本工具，而中间目标是学会像持续一致的成功交易者那样思考。 ### 第 2 步 · 最优秀的交易者同时消除了恐惧和轻率。 优秀交易者的思想结构让他们交易时不害怕，同时防止自己变得轻率。没有恐惧，找理由、下意识扭曲信息、犹豫、抢跑和一厢情愿的期望这些错误就失去了来源。 但消除恐惧只完成了一半，另一半是克制：用内在的纪律对付连续盈利后的过度兴奋与过度自信。作者说，如果你不知道怎样监控自己，盈利是极其危险的。很多人失败，是因为他们在学怎样通过研究市场赚更多钱，而不是学怎样像交易者一样思考。 译文摘句（第03章 · 塑造你的思想环境）：“你寻求的持续一致性在你的思想里，不是在市场里。” ### 第 3 步 · 选谁替你管钱：普通技术加良好心态，还是著名分析师？ 作者给出一个选择题：第一位交易者用简单甚至普通的技术，但不受扭曲信息、犹豫、找理由、抢跑的影响；第二位是著名分析师，却有上述全部毛病。他认为答案很明显，第一位会得到更好的结果。 他的结论是态度比分析或技术更能决定结果。两者兼有当然最好，但如果心态正确，交易的其他方面都会相对轻松、简单，也更有趣。他也承认，花了多年研究市场的人会很难接受这一点。 译文摘句（第03章 · 塑造你的思想环境）：“总体而言，态度比分析或技术更能产生比较好的结果。” ### 第 4 步 · 连赢带来的无忧无虑，不是赢家态度。 很多新手带着危险的、不切实际的想法开始交易。第一次赚了，第二次就不那么怕；再赚，第三次就不再考虑亏损。这种无忧无虑很像运动员说的“状态”：不衡量、不怀疑，只是“去做”。 作者区分了两件事。赢家态度是：努力时期待积极结果，同时接受任何结果都如实反映了自己当下的发展水平和需要学习的东西。有这种态度的人会自然进入无忧无虑的状态；而新手的轻松只说明他还没经历让他害怕的痛苦。分析师有技术却带着恐惧操作，新手没有恐惧却也没有赢家态度。 译文摘句（第03章 · 塑造你的思想环境）：“赢家的态度就是指通过努力期待积极的结果，同时接受不管是什么结果，都是你自己发展水平和学习的完美反映。” **本站结论：** 持续一致取决于交易者的思想而不是市场信息。真正的赢家态度既没有恐惧，也有防止轻率的克制；靠几次盈利得来的轻松，只是还没有被痛苦检验过。 *阅读边界：* 作者用运动员的“状态”作比喻说明心理体验，并不意味着交易表现可以通过想象自己有能力而获得；他在书中也明确否认了这一点。 ## 站8 · 亏损之后，为什么总想怪市场 新手终将亏损。本站追踪亏损后的心理路径：从痛苦、责怪、为“报仇”而学习，到痛苦回避系统把机会信息挡在视野之外。 ### 第 1 步 · 亏损必然发生，关键在于事先怎样理解它。 市场变量太多，再积极的态度加上最好的分析，也不能阻止亏损。亏损后会怎样，取决于交易者的期望，以及他怎样理解这次经历，而这又取决于他的信念和态度。 理想情况是：他相信亏损是交易的自然结果，并完全接受风险，于是态度不会变差，可以直接做下一笔。另一种情况是他只带着期望，没有考虑市场可能怎样走；期望背后的能量越大，落空时受的伤越重。作者说新手几乎都属于后者。 译文摘句（第03章 · 对亏损的反应）：“就像餐馆的老板也要花钱吃饭一样” ### 第 2 步 · 从快乐突然跌入痛苦，会唤起童年的受害与背叛感。 天真的交易者亏损后失去了无忧无虑，却认为是市场害了他。作者请读者注意这种责怪多么自然：小时候正玩得开心，大人突然让我们停下，我们无力改变，也不需要为痛苦负责；痛苦来自外部，并且常常毫无预兆，于是我们学会了“背叛”。 他也强调，许多带来痛苦的父母和老师是出于好意。但结论是一样的：成年后在交易中从快乐瞬间跌到痛苦，我们会自然把它和童年的体验联系起来。如果不知道要接受交易风险、也不会处理这种联系，就只会责怪市场。 ### 第 3 步 · 市场不欠你：它想要你的钱，也给你无限的机会。 在社会里，我们可以期望别人守规矩，出了问题社会会出手纠正。市场没有这种责任。你想从市场赚钱，其他交易者也一样；交易者赚钱的唯一方式是别人亏钱。 所以作者说，只要你发现自己在责怪市场或感到被背叛，就说明你还没有接受市场不欠你这个现实。承担责任意味着从内心深处接受：对成功或失败负全责的是你，而不是市场。市场的目的确实是把你和你的钱分开，但它同时提供了无限的机会。 译文摘句（第03章 · 对亏损的反应）：“任何责怪都说明你没有接受市场不欠你的现实” ### 第 4 步 · 价格跳动本身没有意义，意义在你的认知里。 不完全承担责任会带来两个障碍：与市场形成敌对关系；误以为市场分析能解决交易问题。市场给出的信息是中性的，它不知道你的需要，也不关心你；每个报价都只是一个行动机会。 同一个市场，你可以看作一条充满机会的河流，也可以看作随时吞掉你资金的怪兽，市场本身并不知道。把市场信息解读为痛苦，你就会有意或无意地挡住信息，也就把自己移出了这条机会之河。 译文摘句（第03章 · 对亏损的反应）：“从市场的角度来说，每个时刻都是中性的。” ### 第 5 步 · 为“报仇”而学习市场，学得越多越难扣动扳机。 第一次亏损后，新手决定好好研究市场：既然什么都不懂时都能赚，学会了就能扫清障碍。作者说学习本身没有问题，问题在于动机——为了征服市场、证明自己、不再受伤。 于是他学了趋势线、形态、支撑阻力、K 线、市场轮廓、艾略特波浪、斐波那契、各种振荡指标，知识越来越多，执行却越来越难：信号明确时反而犹豫、猜测或干脆不做。如果你必须赢、必须正确，市场信息就会变成阻碍你快乐的东西。 译文摘句（第03章 · 对亏损的反应）：“发现学的越多，越没有优势” ### 第 6 步 · 痛苦回避系统会把机会信息挡在视野之外。 手碰到热炉子会本能地缩回，这是避免身体痛苦。作者认为我们也有一套回避精神痛苦的机制，他称之为痛苦回避系统：清醒时，我们为亏损找理由、打电话问朋友、翻出平时不用的指标，收集不痛苦的信息来对抗痛苦的信息；下意识里，思想会自动过滤、扭曲或排除信息。 典型场景是：市场不断创新高或新低，你却持有反向仓位，只盯着对你有利的几个小跳动，每次都以为“要反转了”，直到亏损大到不得不认输。事后你问“为什么没止损反手？”——没有仓位时，反手机会很容易看见；持仓时，它被定义为痛苦，于是被挡在意识之外。以“避免亏损”为焦点，就像打球时只想着“别失误”，越努力越出错。 译文摘句（第03章 · 对亏损的反应）：“此时是机会的消息被定义为痛苦的，所以我们的意识就把它阻止了。” **本站结论：** 亏损本身不可避免，痛苦来自落空的期望。把痛苦归因于市场，会驱使人为了“不再受伤”去学更多，而痛苦回避系统则让人越来越看不见与期望相反的机会。 *阅读边界：* “痛苦回避系统”是作者的概念，用来描述选择性注意与合理化；本课沿用这个名称，不把它当作某个确定的神经机制。 ## 站9 · 赢家、输家与“先暴发后亏损者” 很多交易者其实学会了赚钱，却没学会保住钱。本站看作者的三组分类，以及过度兴奋与自毁这两股只在赚钱时出现的力量。 ### 第 1 步 · 三组交易者，三种资金曲线。 按结果，作者把交易者分成三组。最小的一组恐怕不到一成，是持续一致的赢家：资金曲线稳步上涨，亏损相对很小，而且他们不受导致暴涨暴跌的心理力量影响。第二组约占三到四成，是持续的输家：曲线与赢家相反，大量亏损，偶尔盈利。 最大的一组约占四到五成，是“先暴发后亏损者”：他们学会了赚钱，却不知道完整的交易还包括保住利润，资金曲线像过山车，稳步上涨后突然陡降，循环往复。作者说其中有人一个月没有一天亏损、连赢十五到二十笔很正常，但最终都会因过度兴奋或自毁而大亏。这就是暴发与亏损循环。 > 核查提示：“不到 10%”“30%–40%”“40%–50%”是作者依据辅导经验给出的估计，书中没有样本或统计方法，不能当作行业统计引用。 译文摘句（第03章 · 赢家，输家，暴发户和亏损者）：“他们学会了如何赚钱，但他们不知道整体交易还包括如何保住利润。” ### 第 2 步 · 过度兴奋：连赢之后，风险从视野中消失。 过度兴奋制造超级自信，让“可能出错”变得不可思议。既然不会错，就没有必要用规则约束自己，于是建立超大仓位既诱人又有趣。 仓位越大，每个跳动对资金的冲击越大。坚信市场会如你所愿、又持有超大仓位时，一个反向跳动就可能让你呆住。逃出来之后，人会觉得被背叛；如果把原因归于市场，就会去学更多来保护自己，信心上升后再次越过过度兴奋的门槛，循环重新开始。 译文摘句（第03章 · 赢家，输家，暴发户和亏损者）：“因为过度兴奋让你相信绝对不会出错，所以你不能看见风险。” ### 第 3 步 · 自毁：想赢，但内心并不全都在追求赢。 自毁造成的亏损更隐蔽，比如该卖时买、该买时卖，或在关键时刻分心。作者相信所有交易者都想赢，但赢常常伴随冲突，这些冲突可能来自宗教观念、工作伦理或童年创伤。 存在这些冲突，就意味着“并不是全部的你”在追求同一个结果，所以学会交易并不等于能得到无限的钱。作者转述一位期货经纪人的玩笑：所有商品交易者都快完蛋了，他的工作是让他们完蛋前开心。他的补充是：即使在赢，如果没学会在自信与自控之间取得平衡、不知道自毁的可能，迟早也会输。 ### 第 4 步 · 练习：重算你的资金曲线。 作者给暴发亏损循环中的人一个问题：把那些因为犯错或轻率而亏掉的交易拿掉重算，你的资金曲线会是什么样子？他相信很多人会发现自己本可以是持续一致的赢家。 接着再问：亏损之后你会怎么反应？你会承担全部责任、尝试改变观点、态度或行为吗？还是继续研究市场，想着怎样防止同样的事再发生？市场与你的轻率无关，也与你内在冲突导致的错误无关。 译文摘句（第03章 · 赢家，输家，暴发户和亏损者）：“如果你因为犯错或轻率而亏损的交易，现在重新交易，你会有多少钱？” ### 第 5 步 · 市场只是反射你的内心；责怪只带来暂时的解脱。 作者认为最难消化的概念是：你的态度和心态不是市场创造的。你自信，是因为你的信念和态度合拍；你愤怒、害怕，也不是市场造成的。不承担责任，最坏的结果是在痛苦和不满中循环，因为你不会改变，看法和反应都不变。 责怪市场确实有好处：可以暂时避免严厉的自责。但作者说这像用受感染的创可贴盖伤口，问题只是被推迟。他还指出一个细节：没抓住的机会往往比亏损更痛，因为亏了还能怪市场，没做却无法怪任何人。 译文摘句（第03章 · 赢家，输家，暴发户和亏损者）：“你的态度和思想不是市场创造的，市场只是反射你的内心。” ### 第 6 步 · 承担责任，是赢家态度的基石。 你无法为市场的行为负责，但要为自己交易行为的每个结果负责，也要为自己已经学到、尚未学到的东西负责。作者认为赢家态度是一种天然具有创造性的观点，它会让你发现别人没体验到的东西。 他并不否认有人因为不了解市场而选错交易，但他的经验是：带着亏损态度的人，无论多了解市场都会选错；带着赢家态度的人，即使了解不多也能选到赚钱的交易，了解越多选得越好。第一步就是承担责任，不再期待市场给你什么。 译文摘句（第03章 · 赢家，输家，暴发户和亏损者）：“承担责任是赢家态度的基石。” **本站结论：** 很多交易者的问题不是不会赚钱，而是守不住。过度兴奋与自毁只在盈利时出现；只要仍把结果归因于市场，暴发与亏损的循环就会重复。 *阅读边界：* “宗教信仰、工作伦理、童年创伤”是作者列举的冲突来源，属于解释框架，不能据此判断某个人的信仰或经历。 ## 站10 · 持续一致是一种思想状态 第四章把“持续一致”从一种结果重新定义为一种思想状态，并解释为什么“努力想从市场得到什么”本身就会制造阻力。 ### 第 1 步 · 交易可以轻松，但持续一致取决于信念与态度。 几次盈利会让任何人觉得交易很简单：几个买卖决定，钱就流进账户。那为什么交易又这么难掌握？作者的回答是：交易可以像你体验过的那样轻松有趣，但持续一致是你的观点、信念、态度的产物，和幸福、快乐一样是一种思想状态。 他用快乐作类比：如果依赖外部环境让自己快乐，就几乎不可能持续快乐；快乐的人不需要做什么才快乐，他们本来就是快乐地做事的人。同样，你不能指望市场让你持续一致地成功。 译文摘句（第04章）：“解决方案在思想里，不在市场里。” ### 第 2 步 · 不是“努力做到”持续一致，而是“就是”持续一致。 作者说持续一致的交易者只是在自然地表达自己，他们不需要努力做到持续一致。你那些非常好的交易往往是轻松的：看见的就是要看见的，机会出现，你就在那里，没有争斗。 反过来，“需要努力”意味着存在阻力或斗争，也意味着你想从市场得到什么，这时整个观点就充满困难。最优秀的交易者利用机会，恰恰因为他们不想从市场得到什么，只是在市场提供优势时出现。 译文摘句（第04章 · 思考交易）：“他们不需要尽力做到持续一致性，他们就是持续一致性。” ### 第 3 步 · 想从市场“得到”，就会启动防御，错过机会流。 如果你交易的目的是得到想要的东西，市场没有给你时，精神上的自卫系统就会启动，自动挡住或掩饰不利信息，以免你感到痛苦。代价是你离开了机会流，进入“应该、本该、要是、如果”的状态：当时看不见，事后都成了痛苦。 作者说痛苦的威胁产生恐惧，恐惧是你 95% 错误的根源。看起来像是你在和市场斗，实际上是你在和自己内心的阻力、冲突与恐惧斗。那么怎样交易时不害怕？他的答案只有一句：学会接受风险。 译文摘句（第04章 · 思考交易）：“痛苦的威胁产生恐惧，恐惧是你95%的错误的根源。” **本站结论：** 持续一致不是靠努力从市场争取来的结果，而是一种不再需要防御的思想状态。只要交易是为了“得到”，就会有落空的威胁，也就会有恐惧和错误。 *阅读边界：* “95% 的错误”是作者的修辞性估计。本站讨论的是心理状态，并不否认风险控制、交易成本等外部因素对结果的影响。 ## 站11 · 真正接受风险：从怕蛇到“想清楚” 第四章后半部分给出“接受风险”的精确定义，用怕蛇的例子说明恐惧并不普遍，再解释为什么“知道”一个道理不会自动改变你的反应。 ### 第 1 步 · 接受风险 = 接受结果时，没有情绪上的不安。 作者重申大多数交易者以为自己接受了风险，其实没有。他的定义是：接受交易的结果时，不带精神上的不安或恐惧。也就是说，要调整你与市场的关系，让可能的错误、亏损、错过或不利交易，都不会触发你的精神自卫系统。 他承诺给出一套思考策略：有了它，你不必再试图从市场得到或回避什么。你不给市场的行为设限或设定期望，市场怎么走你都能接受；在它的展开中出现你定义的机会，你就去抓，同时你的思想保持独立，不被市场行为牵动。内心的争斗结束，一切就变得轻松。 译文摘句（第04章 · 完全明白风险）：“接受风险意味着接受交易的结果，不能带有精神上的不安或害怕。” ### 第 2 步 · 怕蛇的父亲，不怕蛇的女儿。 作者的一位客户非常怕蛇。一次他带三岁的女儿去朋友家吃饭，朋友的孩子拿出一条宠物蛇，他几乎跳到房间另一头，女儿却着迷得不肯离开。他惊讶的不只是蛇，还有女儿竟然不怕。 作者解释：女儿没有被蛇吓过，也没人教她怕蛇，思想里没有不好的印象，第一次见到蛇自然只有好奇。概率对每个人都一样真实，但犯错、亏损、错过这些“风险”并不是对每个人都一样可怕；我们害怕时，感受太真实了，就以为别人也一样。 译文摘句（第04章 · 完全明白风险）：“并不是每个人都害怕同样的事。” ### 第 3 步 · 靠勇气、意志和自控硬撑，说明内心仍在冲突。 就像客户以为女儿会怕蛇，大多数交易者以为最优秀的交易者和自己一样怕犯错、怕亏损，只是用过人的勇气、钢铁意志和自控把恐惧压住了。 作者说这看似有理，其实不对。需要勇气、意志和自控，本身就意味着内心在冲突，而任何程度的争斗都可能让你失控。真正接受风险之后，市场不构成威胁，没什么可怕的，也就不需要勇气；有合适的监控系统，也就不需要咬牙自控。多数人都先经历“无忧无虑→害怕”的新手过程，只有少数人通过痛苦和重大损失放下幻想，打破循环。 译文摘句（第04章 · 完全明白风险）：“需要勇气、钢铁般的意志和自控会在内心发生冲突。” ### 第 4 步 · 一行错代码，与“啊哈”时刻。 作者把思想比作软件：几千行程序里只有一行、甚至一个字母错位，就可能毁掉整个系统。解决办法很简单，把那个字母改好；难的是找到它。他说很多人离理想的交易心态也许只差“一个点”，也就是对交易本质的一两个错误认知。 找到错代码时，人常说“啊哈”：世界好像变了样，“为什么不早告诉我”“它一直在我眼前”。有时我们还会发现，其实早就“知道”这个结论。 ### 第 5 步 · 认知不是信念：知道了，不等于会照着做。 怕蛇的客户完全可以学会分辨哪些蛇无毒，但学会分辨并不会让他突然不怕；把一条无害的蛇拿到他面前，他即使想摸也很难做到。“有些蛇无害”的知识与他的恐惧相互矛盾，能否中和恐惧取决于他是否愿意付出努力。 交易中也是如此：同时持有两个或多个相互冲突的信念，会让积极的想法失效，就像一只脚踩油门、一只脚踩刹车。更麻烦的是，这些矛盾并不明显；有人说“我能接受风险”，他对市场的内在反应却显示他在回避风险。 译文摘句（第04章 · 让你的思想持续一致）：“认知不是信念。” ### 第 6 步 · 卢克与“想清楚”。 作者提到大学时喜欢的电影《铁窗喋血》：卢克一再越狱，被抓回后狱卒不断问“卢克，你想清楚了没有？”他说想清楚了，却再次越狱，最后被杀。 作者把它类比为那些一心想战胜市场的交易者：不管是否真的明白，最终在金钱和精神上都被“杀”了。他说有更轻松、更好的方法从市场得到你想要的，但首先你得“想清楚”。 译文摘句（第04章 · 让你的思想持续一致）：“其实有更轻松的，很多更好的方法从市场中得到你想要的东西” **本站结论：** 接受风险的标准是情绪上的中性，而不是咬牙坚持。恐惧来自个人的经验与信念，因此是可以改变的；但改变需要处理信念之间的冲突，而不是只多“知道”一个道理。 *阅读边界：* 怕蛇与女儿的故事是作者转述的个案，用来说明恐惧的习得性，不代表所有恐惧都能用同样方式处理；严重的焦虑或恐惧症需要专业帮助。 ## 站12 · 信息、能量与“看得见的东西” 第五章的目标是从市场信息中去除“痛苦的威胁”。作者先搭一个关于信息与能量的解释框架，再用第一次看价格图表的经验说明：我们只能看见学过的东西。 ### 第 1 步 · 市场只产生信息，不产生痛苦或快乐。 作者说本书最初的目的之一，就是教你把痛苦的威胁从市场信息中去掉。从市场的角度看，信息只是信息；不管你的感觉如何，是你的思想在解读它。 专业交易者不把任何市场信息视为痛苦，因此没有什么需要防范，防御机制就不会启动。这也是为什么他们看到的、做的会让别人困惑。作者要做的是“重新定义”你与市场信息的关系：改变认知框架，让你专注于机会，而不涉及精神痛苦。 译文摘句（第05章）：“市场不会制造快乐的信息，也不会制造痛苦的信息。” ### 第 2 步 · 作者的能量模型：外部信息怎样进入我们。 作者认为一切事物都在“表达”自己的性质，包括石头：它的纹理、形状、颜色都对我们的感官产生作用。我们看到、听到、尝到、闻到、摸到的东西，经神经系统转化为电脉冲，储存为记忆、辨别与信念。 他进一步提出：记忆和信念没有可观察的物理形态，因此只能以“能量”形式存在；能量可以有结构，就像声波、微波、激光和梦；既然能量不占空间，人的学习能力就是无限的。这是他为后面“信念是有结构的能量”准备的框架。 > 核查提示：“记忆不占物理空间、只以能量存在”“学习能力无限”是作者的个人推想，他本人也说不知道是否得到科学证明。现代神经科学认为记忆与神经连接的物理变化有关。本课把“能量”读作作者描述心理力量的比喻。 > 译文提示：本节中文译本有三处注明“英语影印件缺失，无法翻译完整”，句子在中途断开；本课只概括能确定的论证。 ### 第 3 步 · 储存能力不等于看得见：第一次看价格图表。 如果储存能力无限，是什么阻止我们看见所有信息？作者说，我们的感官本来就有物理极限，更重要的是内在的“能量”会对信息分类并阻挡一部分。想想第一次看价格图表：只看到一些没有意义的线。 学过之后，你看到趋势、趋势线、突破、支撑、阻力、回调，以及它们与成交量、持仓量的关系，每个特征都代表某种机会。图表上的信息一直都在，不同的是你学到的东西让你能认出它。于是出现一个死循环：不学就看不见机会，看不见就难以去体验和学习。 译文摘句（第05章 · 认知和学习）：“人们能看见他学过的东西，如果他不学习，他就不能看见其它东西。” **本站结论：** 市场只是发出信息，是交易者的已有知识与信念决定能看见什么、把它读成机会还是威胁。要改变交易体验，就要改变内在的这部分。 *阅读边界：* 本站保留作者“思想即能量”的说法作为理解后文的钥匙，但它是比喻性的理论，不是经过验证的科学模型。 ## 站13 · 孩子与狗：联想如何颠倒因果 全书最重要的例子之一。作者用一个被狗咬过的孩子，说明联想怎样把过去的痛苦投射到新的情境，再把同样的机制放回交易中。 ### 第 1 步 · 第一次遇到狗：好奇地扑向未知。 孩子第一次见到狗时，关于狗的思想环境是空白的。狗可以友好、可爱、爱玩，也可以凶狠、危险，这些特点都有待学习。面对陌生信息，人可能好奇，也可能因为无法组织信息而害怕。 例子中的孩子是好奇的，他冲向狗，想要更多体验。但这只狗脾气不好，咬了他，攻击猛烈到大人要把它们拉开。作者说这种经历不算典型，但也不少见；他选它，是因为从中可以看出思想怎样处理信息、怎样影响体验和看见新机会的能力。 ### 第 2 步 · 被咬之后，任何一只狗都可怕。 这次经历以视觉、声音等感官数据储存下来，但更重要的是这些记忆携带的能量：作者把思想能量分为积极的（爱、自信、快乐、激情）和消极的（恐惧、背叛、后悔、愤怒、压力），后者通常被称为精神痛苦。 下一次遇到狗，孩子会害怕——注意是“另一只”狗。即使那是世界上最温顺的狗，想和他玩，接近时他的害怕也会变成恐惧。旁观者会觉得他不理性。作者反问读者：交易失败后，你再次交易时的恐惧会比这个孩子少吗？优秀交易者也会说你的恐惧不理性，因为这笔交易和上一笔没有关系。 译文摘句（第05章 · 认知和学习）：“任何一只狗都会让这个孩子感到害怕，并不一定是攻击他的那只狗。” ### 第 3 步 · 风险是相对的，当事人却体验为绝对的。 同一件事，一个人认为有风险，另一个人觉得不理性。孩子第一次见狗时兴奋又好奇，几个月后再遇到狗却自动害怕，是什么变了？ 作者强调，从学习潜能来说，狗有很多可以学的表现，孩子并非不可能不再害怕；问题在于是什么机制让他此刻只能害怕。 译文摘句（第05章 · 认知和风险）：“风险是相对的，但对于认为有风险的人来说，风险是绝对存在的。” ### 第 4 步 · 联想是自动的，恐惧被投射到外部。 答案是联想：思想会自动把外部环境与内部已有的相似特征联系起来，就像心跳一样，不需要我们决定。第二只狗并不会带来痛苦，是孩子思想里的相似性让他害怕。 作者一步步拆解：外部是一只友好的狗（积极能量），内部是被咬的记忆（消极能量）。因为孩子从没体验过友好的狗，外部的积极可能对他来说不存在；联想一旦触发，消极能量释放，他便把看到、听到的狗当作痛苦的原因。心理医生称之为预想；作者说这颠倒了因果：痛苦是自己产生的，他却坚信它来自外部。 译文摘句（第05章 · 联想的力量）：“他根本不知道自己的痛苦、害怕和恐惧都是自己产生的。” ### 第 5 步 · 同一个信号：连亏两三次之后，与连赚三次之后。 设想你最近两三笔都亏了，市场出现了你定义的机会。你犹豫了，觉得风险很大，开始怀疑信号是否“真”，并收集平时不看、也不属于你系统的信息来证明它不会成功。市场离你的进场点越来越远，你既不想错过，又不想被洗，最后什么都没做，还在心里说追高太危险。 换一个设想：最近三笔都赚了，同一个信号出现，你几乎看不见风险，甚至想用比平时大得多的仓位。两次市场产生的是一样的信号，是联想把“现在”和最近的结果连起来，一次读成威胁，一次读成无风险。作者说，要持续一致，就必须学会有意识地控制这个联想过程。 译文摘句（第05章 · 联想的力量）：“每次，市场都产生了一样的信号。” **本站结论：** 联想会把过去的痛苦或兴奋投射到当前信号上，让人以为感受来自市场。同一信号被读成威胁还是保证，取决于最近的经历，而不是信号本身。 *阅读边界：* “预想”是作者对心理学概念的通俗转述。孩子与狗是解释性例子，用于理解机制，不是临床建议。 ## 站14 · “不确定”原则 第六章从市场的角度看问题。作者先给出交易“秘诀”的四个条件，再说明为什么“任何事都可能发生”必须成为真正的信念，而不只是口头上的承认。 ### 第 1 步 · 最优秀的交易者不受最近几笔交易的影响。 典型交易者对风险的判断取决于最近两三笔交易的结果，最优秀的交易者则不受最近一笔或几笔结果影响，无论它们是好是坏。 作者说他十八年来培训交易者，核心就是训练他们把注意力合理地放在“现在的机会”上。这是一个普遍问题，源于我们的思维方式和成长环境，并不只属于某个人。 ### 第 2 步 · 交易的“秘诀”：四个条件。 如果交易有秘诀，作者说就是：交易时既不害怕也不过度自信；从市场的角度解读市场信息；完全专注于“现在的机会”；在不确定的环境中，基于对自己的坚定信任而自然地行动。 四个条件互相支撑：不害怕、不过度兴奋，才谈得上客观；客观才能看见“现在”；专注于“现在”，才不会被上一笔交易牵着走。 译文摘句（第06章 · “不确定”原则）：“交易时不害怕，也不过度自信” ### 第 3 步 · “任何事都会发生”：要真信，而不是说说而已。 最优秀的交易者毫无冲突地相信任何事都可能发生，他们如此相信不确定性，以至于不会把当前情况和过去的交易联系起来。为了防止这种联想，他们避免对市场抱有不现实和死板的预期，学会“把握自己”。 作者的说法是：你已经建立了一套识别买卖机会的结构，这是你知道的，也是你的优势；同时你完全接受自己无法知道交易的结果。带着“去发现会发生什么”而不是“以为已经知道”的心态，思想就不会从内部挡住机会。 译文摘句（第06章 · “不确定”原则）：“他们非常相信不确定性” ### 第 4 步 · “区域”：与市场同步的思想空间。 作者把思想完全对市场开放、与市场同步的状态称为“区域”，本书中文译本也译作“状态”（The zone）。那时你好像能感觉到市场，就像与大众之间没有阻隔，他用鸟群、鱼群同时转向作比喻。 他说要进入这个状态，有两个思想障碍：一是本章的重点，把注意力放在“现在的机会流”；二是理性与直觉之间的冲突。如果没有训练思想信任直觉性的信息，理性部分总会占上风，我们就很难按预感或直觉行动。 > 核查提示：书中“左半脑负责理性、右半脑负责创造”的二分是流行说法的简化，现代神经科学不支持这种截然分工。本课只保留作者要表达的意思：理性判断与直觉之间可能冲突，需要训练才会信任后者。 ### 第 5 步 · 知道不等于接受：为什么多数人不去适应交易环境。 作者认为大多数人把“成为交易者”理解为“成为好的分析师”。好的分析当然有帮助，但市场行为之下还有心理特点，它们决定了一个人怎样才能在这个环境中有效运作；就像去外地要先了解风俗，才能调整自己。 交易者常忽视“适应”，原因有两个：赚钱的交易不需要任何技术；交易可以在熟悉的环境里、甚至用一个电话完成，看起来不需要改变什么。可是知道一些原则不等于接受和相信；只要还有冲突，就说明还有不接受的部分。 译文摘句（第06章 · “不确定”原则）：“只要有一定程度的冲突，就有一定程度的不接受。” **本站结论：** 不确定性不是需要被分析消除的障碍，而是交易环境的基本事实。只有真正相信任何事都可能发生，交易者才不会把现在与过去联系起来，也才可能专注于当下的机会。 *阅读边界：* “区域”在书中是一种主观体验的描述；作者也承认这些内容偏抽象，下一站和第七章才进入可操作的部分。 ## 站15 · 只需要一个交易者 作者从最基本的单位——交易者——出发推导“任何事都会发生”，再用大豆市场的故事说明：一个人就足以让你的分析失效。 ### 第 1 步 · 价格由交易者对高低的信念推动。 不管每个人交易的理由是什么，最终目的都是赚钱，而方式只有两种：低买高卖或高卖低买。所以愿意出更高价的人，是认为将来能卖得更高；愿意卖更低价的人，是认为将来能买回更低。价格波动因此是交易者对未来价格认知的函数。 市场里只有三股力量：认为价格低的、认为价格高的、在旁观望的。多空力量平衡时价格停滞；失衡时，价格向力量更大、信念更强的一方移动。除了涨跌停限制，没有什么能阻止随时可能发生的事。 译文摘句（第06章 · 市场最基本的特征（它几乎可以用任何组合方式来表达自己））：“所有的价格波动是每个交易者对价格的认知功能” ### 第 2 步 · 大豆市场：支撑位与两百万蒲式耳。 一位出色但屡屡亏光资金的分析师听从作者建议，去芝加哥一家大型经纪清算公司做技术分析师。公司主席在场内交易谷物近四十年，退居屏幕后发现很难，于是请这位分析师坐在旁边教他。 一天，大豆跌向分析师计算的支撑位，他几乎用绝对的口气说这就是今天的最低点。主席打电话给场内：“卖出 200 万（蒲式耳）大豆。”三十秒后大豆跌了 10 美分。他平静地问分析师：现在你说市场会在哪里停？ 译文摘句（第06章 · 市场最基本的特征（它几乎可以用任何组合方式来表达自己））：“如果我可以这么做，任何人都可以这么做。” ### 第 3 步 · 三个最昂贵、也最普遍的错误。 作者说要点在于：从个人观察者的角度，任何事都可能发生，只需要一个交易者就能实现。最优秀的交易者在内心接受了这个冷酷现实，所以他们总是在交易前定义风险；市场告诉他们交易有问题时，毫不犹豫地止损；市场对他们有利时，有系统、有资金管理地兑现利润。 反过来，不预先定义风险、不止损、不系统地兑现利润，就是三个最普遍、代价最高的错误。 译文摘句（第06章 · 市场最基本的特征（它几乎可以用任何组合方式来表达自己））：“不提前定义风险，不止损或没有兑现利润的系统，这是三个最普遍的--通常也是成本最高的--错误。” ### 第 4 步 · 已知的优势，与永远存在的未知变量。 比较当前与之前的价格，可以看出哪一方更有信心；如果有明显、会重复的模式，它会提示市场可能的方向——这是我们的优势，是我们知道的。 但我们不知道还有多少人在等着进场、各自要买卖多少、有多少人准备改主意平仓、离场多久、何时以什么方向回来。最优秀的交易者不假装这些变量不存在，也不用分析把它们合理化，而是在交易计划中预先把它们当作因素考虑进去。 译文摘句（第06章 · 市场最基本的特征（它几乎可以用任何组合方式来表达自己））：“在任何市场，这些持续的、永无止境的、未知的、隐藏的变数总是存在！” ### 第 5 步 · 不守这三条原则，是因为“以为知道”。 既然隐藏的变量随时会影响价格，每笔交易的结果就都不确定，不衡量风险、不止损、不系统地止盈，等于金钱和情绪上的自杀。作者不认为大多数人有意自毁，他的解释更简单：典型交易者觉得没有必要，因为他以为自己知道结果。 信念是一种强大的内部力量，控制着我们交易时的感知、理解、决定、行动和预期。典型交易者缺少的正是一种强有力的内部机制：把“任何事都会发生”作为最基本的交易信念，并让它成为其他信念的基础。有了它，思想就不会回避与自己看法不符的信息，并会逐步学会用概率思考。 译文摘句（第06章 · 市场最基本的特征（它几乎可以用任何组合方式来表达自己））：“最有效，最基本的交易信念就是” **本站结论：** 价格是交易者信念的表达，而任何一个交易者都可能改变结果。因此每笔交易前定义风险、及时止损、系统地兑现利润，不是保守，而是对不确定性的如实回应。 *阅读边界：* 大豆故事发生在场内交易时代，大单冲击的数字属于作者转述的个案；本站用它说明“一个参与者就能改变结果”，不讨论具体市场的流动性。 ## 站16 · 赌场的悖论：随机结果，稳定收入 第七章用赌场回答一个看似矛盾的问题：怎样从不确定的结果里得到持续一致的收入？关键在于两层同时成立的信念。 ### 第 1 步 · 赌场为什么敢花巨资装修？ 赌场公司愿意花上亿资金装修酒店来吸引客人，并能向董事会和股东解释这笔投入。如果它们的收入是随机的，这种投资就说不通。 这就是作者说的悖论：赌场利用随机事件，年复一年赚取持续一致的利润；而多数交易者相信市场行为并不随机，却得不到持续一致的利润。赌场、专业赌徒和最优秀交易者明白的道理是：只要概率对你有利，交易次数足够多，就有机会得到持续一致的收入。 > 阅读提示：这里的“当作赌博”是指像赌场经营者那样按概率与样本量经营优势，而不是像赌客那样押注单次结果；作者在后文明确把交易者比作“赌场”，而不是拉老虎机的人。 译文摘句（第07章 · 概率的似非而是：随机的结果，持续一致的收入）：“最优秀的交易者把交易当作赌博，与赌场和专业赌徒的方式一样。” ### 第 2 步 · 21 点的小优势与大样本。 作者说在 21 点中，规则给赌场约 4.5% 的优势。只要局数足够多，扣除所有大赢家、小赢家和输家之后，赌场大约赚到全部赌资的 4.5%：一年 1 亿赌资，净利约 450 万。 每一局都是独特的，结果随机、无法预测；但把很多局放在一起，模式就会出现，得到持续一致、统计上可靠的结果。 > 核查提示：21 点的庄家优势随规则和玩家水平而变，按基本策略玩时通常不到 1%，书中的 4.5% 是作者用来举例的数字。本课只采用它的算术关系：1 亿 × 4.5% = 450 万，以及“小优势 × 大样本”的逻辑。 ### 第 3 步 · 微观不确定，宏观可预测：两层看似矛盾的信念。 概率思考之所以难，是因为它要求同时持有两层信念。微观层面：每一局都是不确定的，因为有大量未知变量，例如其他玩家要不要牌；结果彼此独立。宏观层面：很多局之后，结果相对确定，确定程度取决于优势的大小，而优势来自游戏规则。 赌场和专业赌徒正是这样成功的：他们不猜每一局，因为知道自己不知道，也不需要知道。于是他们对每一局没有特别的情绪，不需要证明自己是对的，只专注于维持优势、认真执行。 译文摘句（第07章 · 概率的似非而是：随机的结果，持续一致的收入）：“在微观层次相信牌局是无法预测的，同时在宏观的层次相信牌局是可以预测的” ### 第 4 步 · 交易中的已知变量与未知变量。 赌博中的已知变量是游戏规则；交易中的已知变量是你的市场分析：趋势线、均线、振荡指标等工具的参数与定义，就是交易者个人的“规则”，用来提高胜算。 未知变量则是其他交易者。你按优势建仓后，市场对你有利还是不利，取决于其他交易者接下来怎么做：有人会制造对你有利的力量，有人相反。无法事先知道每个人的行为，所以每笔交易的结果都不确定、彼此独立；即使每笔都有优势，输赢也会随机分布。 译文摘句（第07章 · 概率的似非而是：随机的结果，持续一致的收入）：“什么因素会决定市场对他有利或不利？答案是：其他交易者的行为！” **本站结论：** 优势只在大量样本中显现，单笔结果永远不确定。像赌场一样思考，就是同时相信“这一笔我不知道”与“这一串我有把握”。 *阅读边界：* 赌场类比说明的是概率结构，不是说交易与赌博在风险、成本或监管上相同。交易中的“优势”也不像赌场规则那样固定，会随参与者变化而失效（见站 25）。 ## 站17 · 有机会就交易：鲍伯的止损单 把赌场思维放回市场：每个优势都独特，所以不能挑拣。再看一位管理 5000 万资金、交易近三十年的顾问，怎样“懂概率却不用概率操作”。 ### 第 1 步 · 每个优势都独特：相同的形态，不同的交易者。 学会概率思考的交易者相信，在微观层面每笔交易都是独特的。图表看起来一样，计算优势的方法也一样，但要让结果完全相同，需要当初参与的交易者全都回来，并且以同样方式互动——这不可能。 所以作者说，只要有一个交易者对未来的看法变了，就会改变模式的结果，让优势消失。困难在于，承认不确定并不等于能据此行动：思想天生只认识已知的东西，不训练它识别独特性，独特性就会被自动过滤掉。很多人以为懂概率，其实只懂概念。 译文摘句（第07章 · 有机会就交易）：“只要有一个交易者，不管他在哪里，只要他对未来的信念发生了变化，他就会改变市场模式的结果，让优势不复存在。” ### 第 2 步 · 以为懂概率，操作却不是：鲍伯的案例。 鲍伯是注册交易顾问，管理 5000 万资金、交易了快三十年，年收益 12%–18%，但他认为自己的分析能力应该对应 150%–200%。1995 年 9 月 28 日他打电话给作者：他建了大仓位并设了止损，市场先朝止损走了三分之一，又回到进场点，他随即平仓“保住资金”；刚平仓，市场就涨了 500 点。 作者问他什么是风险，他说自己下了止损单，所以接受了风险。作者指出，下止损单不等于接受风险：进场时他其实不相信自己会被洗出去，市场一度逆向，他在进场点平仓是为了“惩罚”和他作对的市场。鲍伯承认当时正是这么想的。 译文摘句（第07章 · 有机会就交易）：“虽然他下了止损单，但他并没有真正接受风险。” ### 第 3 步 · 不挑拣：执行每一个自己定义的优势。 概率思考的前提是接受风险，否则风险发生时你不愿面对它。学会概率思考的交易者不挑选“看起来会成”的机会，也不回避“看起来不会成”的机会，因为那违反了“现在是独特的、结果随机”的信念。他们像赌场一样，执行每个优势，靠次数取胜。 不成功的交易者则不断分析，渴望确定性，希望每笔都对。作者指出其中的讽刺：如果他完全相信确定性不存在，就得到了他渴望的那份确定——他可以绝对确定确定性不存在。 译文摘句（第07章 · 有机会就交易）：“他必须绝对地确定确定性不存在。” ### 第 4 步 · 不预先衡量风险的真正原因。 典型交易者不提前衡量风险，是因为他觉得没必要：他确信自己是对的，不确定就不会交易；而犯错是不可接受的，因为联想会把这次错误与生活中所有错误连在一起。 如果他衡量风险，就会找证据证明没有风险；遇到矛盾信息会怀疑；怀疑就不交易；不交易而交易又赚了，会极其痛苦。唯一的出路就是忽视风险、认定自己是对的。作者请读者把这种确信说出来：“我知道市场里有谁、谁会进场、他们认为多高算高多低算低……所以我知道价格每秒每分怎么走”——是不是有点荒谬？ ### 第 5 步 · 像猜硬币一样的情绪。 对学会概率思考的人来说没有这种两难：他们交易不是为了对或错，所以提前衡量风险不是问题。输了一笔，情绪反应和猜错一次硬币差不多，不会发展为生活中的痛苦，因为大家都知道硬币结果随机，接受“不知道”就会保持中性和开放的期望。 作者由此得出一个结论：任何确切、明确、不变的市场预期，只要不是中性和开放的，就是不现实的，而且可能具有破坏性。既然每一刻都独特、任何事都可能发生，不反映这些特点的期望就不符合市场。 译文摘句（第07章 · 有机会就交易）：“任何对市场的预期，如果是确切的、明确的或不变的--不是中性和开放的--都是不现实的，有可能是毁坏性的。” **本站结论：** 概率思考不是知道概率这个概念，而是在操作上不挑拣、不预测、提前接受每笔可能的损失。期望一旦变得确定，每个逆向跳动都会变成威胁。 *阅读边界：* 鲍伯的收益数字与“涨了 500 点”都是作者记录的个案，书中未说明市场与单位；本站只用它说明“下了止损单”与“接受风险”的区别。 ## 站18 · 管理期望与五个基本事实 第七章的落点：期望怎样制造痛苦、痛苦回避怎样让趋势“消失”，以及用来中和期望的五个基本事实。 ### 第 1 步 · 期望，是投射到未来的“已知”。 期望是我们对未来会看到、听到、感觉到什么的想象，它只能来自我们已经知道的东西。期望实现时我们感觉很好；落空时，几乎每个人都会体验某种愤怒、失望、后悔或背叛——除非结果比想象的更好。 问题就在这里：一旦认定自己知道，我们自然希望自己是对的，思想状态就不再中性和开放。期望背后的信念让我们确信期待的结果，痛苦自动防护系统则屏蔽不想看的信息。 译文摘句（第07章 · 管理期望）：“对自己的期望要小心，因为当期望落空时，是很痛苦的。” ### 第 2 步 · 痛苦回避怎样让趋势“消失”。 有东西朝头部飞来，我们会本能地躲开；精神上也一样。市场表达的信息与我们期待的不一致时，回避机制会启动：合理化、找借口、收集对立信息、发怒，甚至对自己撒谎。 下意识层面更微妙：与期望冲突的可能性会从视野中“消失”。你持有反向仓位时，市场趋势明明与你相反，起初你也能认出，但因为难以接受，这个模式就不再被看见。趋势并没有消失，消失的是你的感知能力；只有平仓或没有危险时，你才又看清一切。 ### 第 3 步 · 信息本身不伤人：侮辱与爱意的例子。 被硬物砸到头，每个人都会痛，因为身体结构相同。但信息不是实物，要体验它的积极或消极作用，必须先有解读它的能力。有人用你听不懂的语言侮辱你，你不会痛苦；一个缺乏自信或曾在感情上受伤的人，可能把真诚的爱意读成别有用心。 每个人的基因、个性和经历不同，思想结构也不同，所以没有标准的方式去体验信息。市场的涨跌也是如此：如果市场本身不产生消极信息，那么让信息变成威胁的，是我们定义和解读它的方式——尤其是当我们期待自己正确时。 ### 第 4 步 · 没有仓位时，为什么看得这么清楚？ 当你只是看着市场、没有仓位时，涨跌不会让你愤怒或失望，你也能认出学过的模式。因为没有风险。 没有风险，是因为你没有把信念和假设投射到未来，也就没有对错，信息就没有威胁。没有特定期望，你就不给市场的表达设限，痛苦回避系统也就没有理由去删除、扭曲信息。 译文摘句（第07章 · 管理期望）：“没有风险是因为你没有期望。” ### 第 5 步 · 对原则死板，对期望灵活。 作者在讲习班里常问：交易者怎样同时做到死板和灵活？答案是对原则死板，对期望灵活。死守原则，让你在没有限制的环境中获得自信和保护；期望灵活，让你清楚客观地看到市场在告诉你什么。 典型交易者恰好相反：对原则灵活，对期望死板。而且期望越死板，越需要扭曲、违反或打破原则，因为为了满足期望，就得放弃市场实际提供的东西。 译文摘句（第07章 · 管理期望）：“对原则死板，对期望灵活。” ### 第 6 步 · 五个基本事实。 要消除交易中的情绪风险，就要在任何情况下都让自己对市场的期望保持中性，从市场的角度思考。作者给出与市场概率环境一致的五个基本事实：一、任何事都会发生；二、要赚钱，你不必知道下一步会发生什么；三、对任何一组定义优势的变量，输赢的分布都是随机的；四、优势不过是一件事比另一件事发生的概率更高；五、市场的每一刻都是独特的。 如果接受这五点，期望就会始终与市场的实际对应，你也不会把市场信息解读为痛苦或威胁。它们还会像其他信念一样被理性“守卫”：自动挡住“我知道下一步”的想法。相信结果不确定，又相信自己知道下一步、希望自己是对的，这本身就是矛盾。 译文摘句（第07章 · 消灭情绪风险）：“任何事都会发生。” ### 第 7 步 · 作者自己的期望：知道的部分，与不知道的部分。 作者说他交易时当然期待某种结果，但有些事他不能肯定。他知道的是：根据市场过去的行为，对他有利的概率较高；在建仓前，他知道自己愿意亏多少，因为总有一个点位，到了那里继续持有的赢面变小、不值得再花钱去验证。 市场到了那个点，他会不带怀疑、犹豫或冲突地平仓；亏损不伤害他，因为那是做生意的成本。如果交易赢利，他也知道在哪里兑现利润。最优秀的交易者能把握“现在”，是因为没有压力：他们知道自己要冒多少风险，不需要证明什么，市场说优势没了或该止盈了，他们就接受。 译文摘句（第07章 · 消灭情绪风险）：“对我来说，亏损就是做生意的成本，或者是交易成功前花出去的钱。” **本站结论：** 痛苦来自落空的期望，而期望来自“以为知道”。五个基本事实让期望保持中性：知道自己的优势和可承受的损失，同时接受单笔结果不可知。 *阅读边界：* “对原则死板”指执行事先定义的规则，不等于规则永远不修订；作者在站 25 也说明，优势会随市场参与者变化而失效，需要在足够样本后评估。 ## 站19 · 把五个事实连到交易技术上 第八章把前面的概念组织成可用的结构：先定义问题，再定义几个关键说法，最后逐条说明五个基本事实怎样消除对应的恐惧。本站附一个可重复抽样的小模型。 ### 第 1 步 · 问题的定义：形态看起来相同，下面的人不同。 技术分析把市场涨跌形成的模式定义为优势，表示市场更可能往某个方向走。矛盾在于，模式看起来一致，结果却不一致：每个模式下面都是不同的交易者。我们天生的联想机制让人很难面对这个矛盾。 从市场的角度看，每一刻都有人认为是进场、出场、加仓或减仓的机会。阻止我们行动的是恐惧，而恐惧来自我们定义和解读信息的方式，也就是我们的信念。信念与联想、痛苦回避系统一起工作，决定我们看到什么、怎样解读；而我们的感受总是“真实”的，这让我们确信自己对外部的判断也真实。 译文摘句（第08章 · 给问题下定义）：“每个模式下面都有交易者，每个模式下面的交易者都不同，所以每个模式的结果也不同。” ### 第 2 步 · 几个关键说法：目标、技术、开放、客观、该做就做、“现在”。 目标：赚钱是每个人的最终目标，但连续赚几笔不需要任何技术；需要技术的是持续一致并守住成果，赚钱是掌握这些心理技术的副产品。技术：在任何时刻都能依据市场信息，以开放、客观的思想做决定并行动。开放的思想：自信但不过度兴奋，不再害怕、犹豫或冲动，因为不再把信息读成威胁。 客观：痛苦回避系统不再阻挡或改变任何信息的状态。该做就做：不是为了证明什么，不是为了赢或避免亏，也不是为了扳本或报复，只是让市场展现机会，然后利用它。“现在”：不把进场、出场、加减仓的机会与过去的体验联系起来。作者说，要做到开放，就必须把思想里的一切与五个基本事实协调一致。 译文摘句（第08章 · 对几个说法下定义）：“该做就做就是该交易就交易，不要去证明什么。” ### 第 3 步 · 20 笔里 12 赚 8 亏：你不知道顺序。 第一条“任何事都会发生”：市场里总有未知力量，一个反向操作的人就可能让你的优势失效，不论你分析得多好。第二条“不必知道下一步也能赚钱”：因为输赢分布是随机的。作者举例，按过去的优势，接下来 20 笔可能 12 赚 8 亏，但你不知道输赢出现的顺序，也不知道每笔赚多少。 一旦相信交易是概率或数字游戏，“对与错”“赢与亏”就不再有同样的分量，你的期望会与概率对应。下面的模型用你设定的胜率和盈亏比随机抽出 20 笔交易，并重复 2000 组，看同一优势下顺序和小样本结果能有多大差别。 译文摘句（第08章 · 这些基本事实和技术如何联系起来）：“根据过去的优势，对于后面的20笔交易，12笔赚，8笔亏。你不知道赢和亏的出现顺序” ### 第 4 步 · 不期待市场为你做什么，信息就没有威胁。 作者说，只有你期望市场为你做点什么时，市场信息才有威胁：不期待市场证明你对，就不怕犯错；不期待市场让你赢，就不怕亏；不期待市场一直对你有利，就不会一击即溃；看见机会却不期待必须抓住，就不怕错过。 如果你相信自己需要知道的只有四件事——交易前概率对你有利；亏多少就说明这笔交易无效；不必知道下一步也能赚钱；任何事都会发生——市场又怎样让你“犯错”？同理，真正相信交易是数字游戏，一串亏损就不会产生消极情绪：如果优势成立，连亏之后，接下来的交易里赢的比例会把它补回来。 > 阅读提示：译文“一连串的亏损后，你赢的概率就大了”容易被读成“连亏之后下一笔更可能赢”，这与第三条“输赢分布随机”相矛盾。按作者的整体论证，应理解为：优势要在一组交易中实现，连亏只是这一组里的一段，单笔的胜率并不因此改变。 译文摘句（第08章 · 这些基本事实和技术如何联系起来）：“如果你期望市场帮你做什么，市场信息就仅仅是有威胁的。” ### 第 5 步 · 收集“其它”证据，等于在猜下一次硬币。 第四条“优势只是较高的概率”：要持续一致，就要完全接受交易不是希望、憧憬或收集证据来判断这一笔是否有效。你唯一需要的证据是定义优势的那组变量此刻是否出现。加入“其它”信息，就是给系统加入随机变量，变量越多越难判断什么有效，不确定带来不自信，不自信带来恐惧。 作者的比喻是：收集其他证据来决定要不要做这一笔，就像连掷十次反面之后研究下一次会是什么；不管证据多充分，下一次仍有一半可能是反面，而世界上只要有一个人反着做，你的证据就失效。所以他的指令很简单：市场给了优势，就衡量风险，然后交易。 译文摘句（第08章 · 这些基本事实和技术如何联系起来）：“如果市场给你提供了优势，衡量风险，然后交易。” ### 第 6 步 · 独特性对抗联想，进入“状态”。 第五条“每一刻都是独特的”：思想天生会把外部环境与内部记忆联系起来，于是我们同时体验着环境中的“现在”和记忆中的过去。如果某次预测对了，思想就会自动扫描市场寻找相同的情境，找到了便以为一切都一样；但从市场的角度，它并不一样。 最优秀的交易者训练自己相信每一刻独特，这个信念就是抵消联想的反作用力：信念越强，联想越少，思想越开放。当你接受风险、不再把信息定义为痛苦、没有什么需要回避时，你就能看见所有可能性，并与市场沟通，让它告诉你下一步——作者说这就是进入“状态”。 译文摘句（第08章 · 这些基本事实和技术如何联系起来）：“你的信念越强，你就越不会去联想。” **本站结论：** 五个基本事实分别拆掉了一种不现实的期望：对确定性的期望、对预测的依赖、对单笔结果的执着、对“更多证据”的渴望，以及把现在当作过去的联想。 *阅读边界：* 模型只演示随机顺序与小样本波动，参数由你设定，不代表任何真实策略的胜率或盈亏比，也不包含交易成本与滑点。 ## 站20 · 信念从哪里来，又在做什么 要把五个事实变成核心信念，先要懂信念本身。第九章解释信念的来源、它塑造体验的四种方式，并用一个“免费送钱”的街头实验说明信念如何过滤现实。 ### 第 1 步 · 为什么要先弄懂信念，再做练习。 作者说第十一章会用一个专门设计的练习，把五个事实“安装”为可操作的信念，也就是交易时自然放开、该做就做、没有犹豫和冲突。但他警告：练习表面上很简单，没理解本章和下一章就去做，达不到目的。 理解一个概念只是把它变成行动的第一步。鲍伯就是例子。更麻烦的是已有的冲突信念：花了多年时间和金钱去学“怎样知道下一步”，现在要接受“不必知道”，新旧信念会直接冲突。少数人离“啊哈”只差几步，多数人需要更多的思想工作。 译文摘句（第09章）：“了解这个交易练习是很简单的。但是了解如何把这个练习用来改变你的信念则是另外一回事了。” ### 第 2 步 · 记忆与信念：纯粹的感官信息，和与语言结合的概念。 作者用婴儿区分两者：婴儿的记忆以最纯的形式存在，是没有被词语组织的感官信息。信念则是概念，是感官信息与语言的结合。婴儿记得被爱护的感觉，但还没有“生活是美好的”这样的概念；缺少养育的孩子，则可能把痛苦组织成“生活是不公平的”“世界很可怕”。 记忆和体验中的积极或消极能量与词语结合成概念，概念被组织后成为信念，所以他称信念为“有结构的能量”。我们都有信念，却很少思考它在做什么；我们出生时没有任何信念，很多影响重大的信念是别人在我们年幼时灌输的，而且常常是消极的。 ### 第 3 步 · 信念塑造生活的四种方式。 作者说，信念决定了我们对生活的体验。换一种文化、宗教或政治环境出生，你对世界的认识会很不同，但你会同样把那些信念当作“自己的”。 他列出信念的四种作用：一、管理我们对环境信息的感知和解读，使之与信念一致；二、制造期望，期望就是投射到未来的已知；三、我们的决定和外部行为与信念保持一致；四、信念决定我们对行动结果的感受。 译文摘句（第09章 · 信念和信念对我们生活的影响）：“它们制造期望。” ### 第 4 步 · “免费送钱，仅限今天”。 1987 年春，作者在芝加哥电视节目里看到一个实验：一个人拿着“免费送钱，仅限今天”的牌子站在繁华的密歇根大道，手里有大量现金。绝大多数人匆匆走过，有人刻意绕开；只有一人停下要了 25 美分坐公交，一位西装男子被追着问要不要钱，只回答“今天不需要”。 作者的解释是：大多数人持有“天下没有免费的午餐”的信念，于是把拿牌子的人解读为疯子，产生危险的预期，走开后还觉得庆幸。要 25 美分的人相信有免费的午餐，但也只拿了 25 美分。作者还设想第三种人：暂时放下怀疑，要了 10 元并当场拿到——他会得意洋洋，想到本可以多要又会后悔，讲给别人听时别人还不信。 译文摘句（第09章 · 信念和信念对我们生活的影响）：“天下没有免费的午餐” ### 第 5 步 · 什么是真实？作者的答案：有用的，就是真实的。 同一情境，三个人各有自己的“真实版本”。作者先提出四点：环境表达自己的方式组合几乎无限；我们的信念总有局限，它能反映现实，但不能定义现实；如果信念百分之百反映现实，期望就总会实现，我们应当总是满意；反过来，不满意说明信念与环境不协调。 他的回答是：真实就是“有效的东西”。信念决定我们感知到的可能性、怎样解读、做什么决定、期待什么、怎样行动，以及对结果的感受。满意、快乐，说明所用的信念在当下有效；失望、挫折、后悔，说明它不起作用。 译文摘句（第09章 · 信念对抗事实）：“我们的信念能反应现实，但不能定义现实。” **本站结论：** 信念是被语言组织起来的经验。它先过滤我们看见的可能性，再制造期望、驱动行为、决定感受；判断信念的标准是它在这个环境中是否有效。 *阅读边界：* “信念是能量”延续了作者在第五章的比喻。“有用即真实”是作者为交易语境提出的实用标准，不是一般意义上的真理理论。 ## 站21 · 信念的三个特点 第十章说明怎样处理信念：它会抵抗、需要表达、在不被意识到时也持续工作。作者的方法不是消灭旧信念，而是“去除活跃性”，把能量转移给新的信念。 ### 第 1 步 · 冲突的背后是信念之争。 如果环境有无数表达方式，我们为什么还会因为信念彼此争吵、甚至为证明自己正确而杀人？作者由此推想，信念不但是有结构的能量，而且具有某种程度的意识：否则我们怎么知道期望会不会实现、信息是否与信念矛盾？ 他列举支持这个推想的日常现象：被人相信感觉很好，被怀疑感觉不好；信念被挑战时我们会辩护甚至反击；我们喜欢和信念相同的人在一起。于是他提出信念的三个基本特点：似乎有生命、会抵抗对它不利的力量；活跃的信念需要表达；无论是否意识到，信念都在持续工作。 > 核查提示：“信念有意识”是作者明确标为个人看法的推想，本课把它读作描述信念顽固性的比喻，而不是关于意识的科学主张。 ### 第 2 步 · 特点一：信念会抵抗；圣诞老人与“去除活跃性”。 历史上有人宁可忍受屈辱、折磨和死亡也不违背信念。作者借能量守恒推论：信念一旦形成就无法消灭，想忽视它，它会想办法进入你的思维和行为。但这不等于信念无法改变。 他的例子是圣诞老人：五岁时，母亲一句“圣诞老人在门口”会让他冲去开门；后来父母告诉他圣诞老人不存在，这个信念仍然存在，只是能量被移走了，一部分转到“圣诞老人不存在”上。两个矛盾概念并存，却因为能量不同而没有功能上的冲突。他称这种做法为去除活跃性：不是改变信念，而是把能量从一个概念转移到另一个。 > 核查提示：作者借用“能量不能被创造或消灭”的物理定律来论证信念无法消灭，这是类比，不是物理定律对心理现象的实际适用。 译文摘句（第10章 · 信念的基本特点）：“有效改变信念的秘诀是要相信我们并不是真的改变了我们的信念，我们只是转移了能量” ### 第 3 步 · 特点二：活跃的信念需要表达。 活跃的信念有能量，会影响感知和行为；不活跃的信念几乎没有能量。活跃信念并不同时表达，但一旦被触发，就难以阻止能量释放：问你“今天世界有什么不对”，相关信念立刻冒出来。 当两个信念相互冲突时，表达会被压住，却会找其他出口。老板说了你完全不同意的话，另一个“不宜顶撞”的信念让你点头，但你心里并不平静，离开后可能向别人倾诉。作者提醒，信念与目标、欲望冲突时，对交易的影响尤其严重。 ### 第 4 步 · 创造性体验：看见别的孩子和狗玩。 作者把一切冲破信念边界的新体验称为创造性体验。怕狗的孩子形成了“所有狗都危险”的信念，每次遇到狗都在强化它。有一天他在父母陪伴下转过街角，看见同龄孩子和狗玩得很开心——这是无法反驳的信息，他第一次想和狗玩。 接下来取决于能量对比：如果“所有狗都危险”的能量大于欲望，他即使知道这只狗无害，也不敢伸手。要改变，他得一点点创造积极体验：先能站着不跑，再走近，最后摸到狗，逐步把“所有”这个词里的消极能量转走。如果他没有欲望，就会同时带着两个矛盾信念生活：能“看见”狗无害，却仍然被吓住。作者由此推断，改变行动需要的能量多于改变认知。 译文摘句（第10章 · 信念的基本特点）：“改变行动的能量要比改变认知的能量多” ### 第 5 步 · 交易中的同一个两难：懂概率，却仍然害怕。 你可能完全理解概率，“知道”下一笔只是一连串概率事件中的一次，却仍然害怕进场，或继续犯那些典型错误。恐惧来自把信息解读为威胁；解读来自期望；期望来自信念。所以这是“知道”与其他信念之间的争吵。 当“每个优势都有独特结果”成为主导、不再有其他信念争吵时，交易时就不再害怕和焦虑：独特的结果是你没体验过、也不知道的；既然不知道，你还在期待市场做什么？既然不必知道也能赚钱，什么还能让信息变得有威胁？作者说要达到这种自由，必须主动训练，并去除冲突信念的活跃性，就像想摸狗的孩子一样。 译文摘句（第10章 · 信念的基本特点）：“当你不知道下一步会如何时，你究竟还在期待市场做什么？” ### 第 6 步 · 特点三：不被意识到也在工作；自我评估。 我们学过的一切都在有意识或无意识地储存与运作，开车就是例子：教少年开车时，作者才发现自己早已无意识地掌握了大量步骤。第三个特点对交易影响深远：市场提供了无限积累财富的场所，但我们想要的钱、看到的钱、认为自己能得到的钱之间，有巨大的落差。 作者称之为自我评估：把对成功和财富起积极和消极作用的信念放在一起，看哪边能量更大。在社会中长大，几乎不可能没有“不配得到很多钱”之类的消极信念，它们藏在潜意识里，通过分心、买卖方向错误、错过大行情表达出来。有些持续一致的交易者资金曲线总在同一高度突然回落，作者称之为“消极状态”。他并不要求清除所有这类信念，但要知道它们在起作用。 > 安全提示：书中用醉酒驾车者“很多人也把车开回了家、事故并不多”来说明无意识技能，这个判断不成立：饮酒会显著增加事故风险。本课只保留“熟练技能可以在意识之外运作”这一点，不采用该例子的结论。 译文摘句（第10章 · 自我评估和交易）：“我们想要的钱，我们看到的钱，我们认为我们能得到的钱，这三者之间有巨大的落差。” **本站结论：** 旧信念无法删除，但可以被去除活跃性。改变的路径是：有明确的欲望，一点点创造与新信念一致的体验，把能量从冲突信念转到新信念上；而自我评估这类潜意识信念，需要先被看见。 *阅读边界：* 本站多处是作者对信念运作的理论化推想。它在交易训练中有启发性，但不能替代心理咨询，也不能用于诊断个人的潜意识。 ## 站22 · 三个阶段与观察自己 最后一章进入训练。作者先概括交易是“数字识别游戏”，划分机械、主观、直觉三个阶段，再说明机械阶段的第一步：观察自己的想法、言词和行为。 ### 第 1 步 · 交易是数字识别游戏：简单，但不容易。 作者用一句话概括交易：用市场分析识别模式、定义风险、决定何时兑现利润，交易要么成功要么失败，总有失败的时候。这很简单，但绝不容易。 难不是因为需要智慧；恰恰相反，你以为知道得越多，越难成功。难在你交易时必须处在“不必知道”的状态，即使你的分析最后证明完全正确。要做到这一点，就要管理期望；要管理期望，就要毫无保留地相信五个基本事实。 译文摘句（第11章）：“交易难是因为你在交易时的状态是不必知道” ### 第 2 步 · 机械、主观、直觉三个阶段。 第一阶段是机械阶段：在没有限制的环境里建立必要的自信；学会毫无瑕疵地执行一个交易系统；训练思想用概率思考；建立一个坚定的“我是持续一致的交易者”的信念。 完成后进入主观阶段：可以运用学过的任何市场知识去做想做的事，自由度很高，要学的主要是避免由未解决的自我评估问题带来的错误。第三阶段是直觉阶段，是交易的最高境界，但直觉是自发的，不能刻意去“尝试”，只能先建立适合直觉出现的思想状态。 ### 第 3 步 · 机械阶段的目标，不是找到最好的系统。 作者把持续一致的结果定义为资金曲线稳定上涨，其间只有较小的回撤。机械阶段不是为了找到对你最有利的模式，而是为了消除贯穿全书的那些缺点：恐惧、过度兴奋、自我评估问题。 他说任何技术本质上都是信念。如果目标是持续一致，那么建立一个主导的“我是持续一致的成功者”的信念，就会成为管理你的感知、解读、期望和行动的主要能量。建立它需要遵守几条原则，其中一些可能与你现有的信念冲突，这时就需要转变：意愿、清晰的目标，和足够强的欲望。 ### 第 4 步 · 观察自己：大峡谷上的桥。 持续一致的第一步，是关注自己想的、说的、做的，因为它们都会强化思想中的信念。目标是能客观地观察自己。作者对场内交易者说：想象走在大峡谷上方一座没有栏杆的桥，桥面宽度与你的合约数有关，交易 1 份合约像 20 英尺宽，可以容忍较多失误。 他见过交易量最大的场内交易者，平时持有约 500 份债券合约，常超过 1000 份，每个最小变动价位就意味着数万美元的变化；对他来说，桥窄得像一根钢丝，一两秒的分心就可能错过最后的平仓机会。 > 数字提示：美国长期国债期货的最小变动价位为 1/32 点，每份合约价值 31.25 美元，1000 份即 31,250 美元；中文译本写作“31500 元”，本课按 31,250 美元理解。 译文摘句（第11章 · 观察你自己）：“防止交易犯错的第一道防线是不要有错误的思想。当然了，最后一道防线是不要有错误的行为。” ### 第 5 步 · 怎样对待犯错：两个选择。 作者说犯错是人生的自然部分，除非所有信念都与欲望和谐、也与环境一致。信念与环境不一致会导致错误；信念与目标冲突则以分心的形式出现，就像在桥上一个微小的分心就能导致灾难。 他观察到“持续一致”的运动员不怕犯错，因为他们从小被耐心地教着改正错误，形成了“错误只是成长路上的东西”的信念；多数人则被愤怒、不耐烦地纠正，形成“不惜一切避免犯错”“犯错说明我有问题”的信念，于是回避面对错误。容易因犯错而痛苦的人有两个选择：建立关于犯错的新信念并去除旧信念的活跃性；或者改用机械的交易方法，减少需要自我监控的地方。 译文摘句（第11章 · 观察你自己）：“那就是错误仅仅是他们成长发展路上的东西” **本站结论：** 最后一章的训练从机械执行开始，目的不是找更好的系统，而是在一致的规则下暴露并处理自己的恐惧、兴奋与自我评估问题；而这需要先学会不带自责地观察自己。 *阅读边界：* “运动员不怕犯错是因为成长环境”是作者的解释之一，他自己也用了“也许”；本课不据此推断任何人的成长经历。 ## 站23 · 自律：作者学跑步的五英里 作者用自己学跑步的经历解释什么是自律：它不是性格，而是在目标与冲突信念拉扯时，把注意力拉回目标的技术。 ### 第 1 步 · 自律是一种技术，不是性格。 发现自己偏离目标时，把想法、言词或行动转回与目标一致的方向，必要时反复这样做。你越愿意、越有决心这样做，就越能建立一个与目标一致、与信念不冲突的思想环境。 作者把这个过程称为自律：当目标或欲望与思想环境中的其他信念冲突时，把注意力转向目标的心理技术。按这个定义，没有人“天生自律”；它是用来促成转变的技术，任何人都可以选择使用。 译文摘句（第11章 · 自律的作用）：“它不是个人的特点，人们天生没有自律性。” ### 第 2 步 · 跑不到 60 码，和一个太模糊的目标。 1978 年，作者在八年几乎不运动之后决定跑步，买了跑鞋出门，却发现只能跑五六十码。他很受打击，隔了两三周再试，结果一样，之后四个月都没再跑。 1979 年春天他又决定跑步，再次受挫。这时他意识到问题在于没有目标：“我想跑步”太模糊、太抽象。于是他定下一个清晰的目标：秋天之前能跑 5 英里。 ### 第 3 步 · 借口、记录本，和“每次多跑一步”。 清晰的目标带来激情，他一周跑四次，还买了秒表和本子记录日期、距离、时间和身体感觉。但每次要出门，各种借口就冒出来：太热、要下雨、上次跑完还累、等这个电视节目结束……起初大约三分之二的时候，他都没能战胜这些冲突的想法。 第二个问题是跑到两三英里时，他觉得已经够了。于是他定下一条规则：只要穿上鞋、走出门，这次就要比上次多跑一步，可以多，不可以少，无论什么情况。他一直遵守，到夏末真的能跑 5 英里了。 译文摘句（第11章 · 自律的作用）：“这次要比上次多跑一步” ### 第 4 步 · 冲突消失，自律也就不再需要。 接近目标时，冲突的想法逐渐消失，最后想跑就跑，没有任何阻力，此后他坚持跑了十六年。回头看，一开始“想跑步”在他的思想里没有支撑；每次克服冲突出门跑，都在给“我能跑”补充能量，同时不经意地抽走了相反信念的能量。 现在他不需要自律，因为“我本来就能跑”。作者说，机械交易的唯一目的就是把你转变成持续一致的交易者：当原则变成“真正的你”，就不再需要自律，别人看你很有纪律，其实你只是没有冲突。持续一致不是连赢的能力，连赢和猜硬币一样不需要技术；如果你还需要“努力”才能提前衡量风险，就说明这条原则还没有成为你的一部分。 译文摘句（第11章 · 自律的作用）：“现在，我不需要自律了” **本站结论：** 自律是在冲突期把注意力拉回目标的过渡性技术。每一次与目标一致的行动都在转移能量；当新信念成为主导，自律就被“自然如此”取代。 *阅读边界：* 跑步是作者的个人经历，用来说明信念与行为的转变过程；具体的运动计划请按个人健康状况安排。 ## 站24 · 七个持续一致原则 作者把“我是持续一致的赢家”这个信念拆成七块可以逐一建立的砖，并强调第一块的关键词：客观。 ### 第 1 步 · 把“我是持续一致的赢家”拆成七块砖。 和学跑步一样，这个大信念需要拆成可定义的小部分。作者给出七个持续一致原则：我是持续一致的赢家，因为——一、我客观地确认我的优势；二、每笔交易前，我预先定义风险；三、我完全接受风险，否则我愿意放弃这笔交易；四、我根据优势交易时，没有任何保留或犹豫；五、市场对我有利时，我让自己兑现利润；六、我持续监控自己犯错的可能；七、我明白这些原则对持续一致成功的必要性，因此绝不违反它们。 要把它们变成起作用的信念，需要创造与持续一致相符的体验，就像怕狗的孩子要先尝试靠近狗，作者要先克服冲突出门跑步。过程更复杂，但内在机制相同，而且要从具体目标开始。 > 译文提示：第五条中文译作“我自己让市场为我赚钱”，按上下文和第十一章“兑现利润”部分，本课理解为“市场对我有利时，我主动兑现利润”。 译文摘句（第11章 · 创造一个相信持续一致性的信念）：“我客观地确认我的优势。” ### 第 2 步 · 第一块砖的关键词：客观。 客观意味着不从痛苦或过度兴奋的角度定义和解读市场信息，期望保持中性，并总把未知因素考虑在内。一旦你认为自己知道下一步，就会期待自己是对的，而你“知道”的只是过去；不一致的信息会带来痛苦，回避机制随之启动。 作者称这种状态为幻想：不客观，也不在“现在的机会流”中，于是容易犯所有典型错误——犹豫、抢跑、不预先定义风险、不止损、提前止盈、不止盈、把盈利拖成亏损、止损太近、仓位太大。五个基本事实让期望中性；不再犯错，就开始信任自己；越信任越自信，执行越容易，也越能接受风险，对任何结果坦然。 ### 第 3 步 · 先做决定：对持续一致的欲望，必须压过其他动机。 转变从欲望开始。明确具体的欲望是强有力的工具，可以用来创造新的自己、从冲突概念中转移能量。作者说“快做决定”的意思，是让欲望清晰到没有任何迟疑，内外都挡不住。 你必须比对任何其他交易动机都更明确地选择持续一致。如果你交易时还想抓大行情、向家人朋友炫耀、当英雄、预测准确，这些动机会形成障碍，甚至让你无法交易。就像不想和狗玩的孩子会一直带着两个矛盾信念生活，没有改变的欲望，冲突就不会自己消失。 译文摘句（第11章 · 创造一个相信持续一致性的信念）：“一个明确的，强烈的欲望是绝对是前提条件。” **本站结论：** 七个原则把“持续一致”变成可以逐条练习的行为信念，其中客观是基础。要让它们成为主导信念，必须先把持续一致放在所有其他交易动机之上。 *阅读边界：* 原则的中文表述参考译本并按上下文整理，个别措辞与译本不同，已在步骤中注明。 ## 站25 · 练习：向赌场学习利用优势交易 全书的收尾练习：用一套无需主观判断的规则，完整执行至少 20 笔交易，像赌场一样体验“单笔随机、整体可期”。本站整理练习的设置、止盈方法与风险计算。 ### 第 1 步 · 练习的目的：体验“交易是概率游戏”。 作者说这个练习的目的，是让你相信交易就是简单的概率或数字游戏，和拉老虎机的拉杆没有太大区别：微观上每个优势都独立、随机；宏观上，一系列交易可以得到持续一致的结果。 但你不是拉老虎机的人，而可以是赌场，只要满足三点：你有让概率对你有利的优势；你用正确的方式交易，也就是依据五个基本事实；你在一连串交易的基础上执行。 ### 第 2 步 · 设置：市场、变量、进场与止损都不能留给主观判断。 选一个流动性好、你负担得起、至少能一次交易 300 股或 3 份合约的活跃市场。选一组定义优势的变量，可以是数学的、机械的或基于图表形态的，自己设计或买来的都可以；作者强调这个练习不是测试系统，也不是测试分析能力，甚至可以用大多数人都在用的普通变量。 规则必须绝对精确：进场点不能有主观决定，市场符合就交易，不符合就不交易；止损点要明确告诉你最多承担多少风险，最好让市场结构决定位置，而不是随意设定。过程中不能被外部事件或随机因素打断。 > 时效提示：书中提到的作者网站、测试服务与模拟经纪商（如 auditrack.com）是 2000 年前后的信息，本课未核实其现状，也不作推荐。 译文摘句（第11章 · 设置练习）：“你的系统不能让你有主观决定或判断。” ### 第 3 步 · 时间周期与趋势过滤。 可以用任何时间周期，但进场、止损和盈利目标必须基于同一个周期，例如都用 30 分钟图。这不妨碍用更长周期做过滤：作者举例，用日线判断主趋势，日线向上就在 30 分钟图上等回调到支撑再买，日线向下就等反弹到阻力再卖。 他的理由是“趋势是你的朋友”：顺着主趋势、在上涨中的回调或下跌中的反弹处交易，风险相对较低、成功概率较高，因为市场如果走得太远，你很快就知道有问题。 > 译文提示：“30 分钟竹型图”指 30 分钟柱状图（K 线或美国线）；“另一放卖弄”为“另一方面”的错字。 译文摘句（第11章 · 设置练习）：“所有的进场和出场信号必须是根据同一个时间周期。” ### 第 4 步 · 分批兑现利润与“无风险的机会”。 作者说，在所有技能里，兑现利润是最难学的，书中不展开，但给出一个符合练习目的的办法：把仓位分成 3 份（或 4 份）。他回顾自己的交易发现，很多最终亏损的交易都曾先有几个价位的浮盈，于是养成习惯：一有浮盈，就毫不犹豫地先平掉三分之一，例如债券期货赚 4 个最小变动价位、标普股指期货赚 1.5–2 点。 以 3 份债券合约、每份最多承担 6 个价位为例：若立即止损，共亏 18 个价位；若先赚 4 个价位平掉 1 份，剩下 2 份再被止损，净亏 8 个价位。若第二份也在较长周期的支撑阻力或前高前低附近止盈，就把最后一份的止损移到进场价，此时无论市场怎么走都不会亏，作者称之为无风险的机会。最后一份的目标放在长周期明显高低点稍前一点，不去追最后一个价位。 > 数字提示：按书中条件，平掉 1 份后剩余 2 份的风险是 2 × 6 = 12 个价位，净额为 +4 − 12 = −8；中文译本写作“剩下 2 份合约的风险是 10 个基点”，与其后“净亏损 8 个基点”不一致，本课按 12 计算。译本“基点”在这里指期货的最小变动价位（tick）。 > 译文提示：该段“1971 年到 1981 年开始炒股”“10 笔交易中只有 1 笔亏损”与引子中“1978 年开始交易”及后文“最终亏损交易中的 25–30%”难以互相对应。本课只采用这段的做法——浮盈时先兑现一部分——不引用其中的年份和比例。 译文摘句（第11章 · 设置练习）：“我现在有"无风险的机会"。” ### 第 5 步 · 风险回报比，与至少 20 笔的样本。 作者建议理想的风险回报比至少为 3:1，即冒 1 元风险去争取 3 元潜在利润；这样即使胜率低于 50%，仍可能持续赚钱。按这个比例，不计成本时胜率超过 25% 就能盈亏平衡。但在这个练习里，比例和资金分配都不是重点，重点是有利时尽量扩大利润，让每次盈利强化“我是持续一致的赢家”。 一般交易者受最近几笔影响：赢了就兴奋，亏了就怀疑优势。作者要求以固定的数量为单位来评估，至少20 笔。理由是任何优势都只是对“液体”的快照，参与者进出会让它逐渐失效；20 笔既足够给变量一个公平的测试，又不至于太长，以免优势已经失效却还在亏钱。 译文摘句（第11章 · 设置练习）：“比较理想的风险回报比至少是3:1” ### 第 6 步 · 事先接受 20 笔全部亏损的风险。 练习前要测试变量，知道它的赢亏比（赢的次数与亏的次数之比）。然后要事先知道并平静地接受 20 笔的风险。20 笔全亏是最坏情况，就像 20 笔全赢一样不太可能，但这就是概率，所以前提是你愿意接受它。 作者的例子：标普股指期货每份合约冒 3 点风险，3 份合约每笔风险 2250 元，20 笔全亏为 45000 元。觉得不舒服，可以改做价值五分之一的迷你合约（每笔 450 元，共 9000 元），或减少股数；但不要为了舒服而改动由分析决定的止损距离。仍然不放心，就用模拟账户做这个练习。 > 数字提示：书中金额对应当时标普大合约每点 250 美元：3 点 × 3 份 × 250 = 2,250；× 20 = 45,000；迷你合约为五分之一，即每笔 450、20 笔 9,000。合约规格是 2000 年前后的情况，现行合约规格请以交易所为准。 译文摘句（第11章 · 设置练习）：“这个练习的前提是你愿意接受20笔的风险。” ### 第 7 步 · 做练习：20 笔，一笔不挑，不改变量。 规则很简单：完全按系统交易，至少 20 笔，不是这一笔或接下来几笔，而是全部 20 笔；完成之前不受外界干扰，也不改变量。这样你就复制了赌场的运作方式：规则固定、概率相对确定，并参与每一次事件。 如果你真的相信五个基本事实，这个练习会很轻松；如果不相信，它会让“客观思考的欲望”与内心各种冲突正面相撞，难度与冲突程度成正比。作者建议把五个基本事实和七个原则写下来放在面前，反复默念；每当发现自己的想法、言词或行为与它们不一致，就承认冲突存在，再把注意力转回来。每一次一致的行动都在转移能量；当你能在没有困难、阻力和分心的情况下完成 20 笔甚至更多，概率思考才成为你的一部分，这时才进入更主观或直觉的阶段。 > 译文提示：“每次你发现你想的、说的、做的都和这些事实或原则一致，你就接受了冲突”一句在中文里语义不通，按上下文应指“发现不一致时，承认冲突并把注意力转回目标”，本课按此理解。 译文摘句（第11章 · 设置练习）：“完全按照你的系统交易。” ### 第 8 步 · 最后的提醒：这是练习场，不是比赛。 执行计划时不要偏离、分心或犹豫，也不要惦记何时能完成最后一笔。想成为优秀的高尔夫球手，击球一万次以上、让动作与肌肉协调到不用思考是很正常的。 在练习场上你不是在比赛，你练习是因为相信练习会帮你赢。学习成为持续一致的赢家也是同一个道理。作者的最后一句话是：他想说“祝你好运”，但在获得正确的技术这件事上，你不能依靠运气。 译文摘句（第11章 · 最后的提醒）：“当你在外面打球时，你不是在比赛。” **本站结论：** 20 笔练习用固定规则复制赌场的结构：优势已知、风险事先接受、每个信号都执行。它检验的不是系统好坏，而是你能否在单笔结果随机时，仍毫无保留地执行。 *阅读边界：* 本站整理书中练习以帮助理解，不构成投资建议。期货和股票交易可能造成超过预期的损失；书中的合约、金额与服务均为 2000 年前后的情况。若对 20 笔全亏的金额感到不适，按作者本人的建议先用模拟账户。 ## 术语 - **优势**（Edge）：一组可以明确定义的市场条件，出现时某个方向发生的概率比另一方向高。它只是较高的概率，不是保证。 例：作者用 30 分钟图上顺着日线趋势回调到支撑作为示例变量。 误区：把“有优势”理解为“这一笔会赢”。 - **持续一致性**（Consistency）：资金曲线稳步上涨、回撤相对较小的结果；作者更强调它是一种思想状态。 例：连赢 15 笔不等于持续一致；守不住利润的“暴发亏损者”仍不持续一致。 误区：以为持续一致就是很少亏损或很少犯错。 - **接受风险**（Accepting risk）：接受交易结果时没有情绪上的不安或恐惧；与“承担了风险”不同。 例：鲍伯下了止损单，却在市场回到进场点时平仓“惩罚市场”，说明他并没有接受风险。 误区：以为下了止损单、承认交易有风险，就等于接受了风险。 - **四种交易恐惧**（Four primary trading fears）：害怕犯错、害怕亏钱、害怕错过、害怕“失算”（本可以赚得更多）。作者认为多数交易错误源于它们。 例：怕错过而追高进场；怕亏钱而不敢执行信号。 误区：以为恐惧能让人更谨慎、更少犯错。 - **分析的黑洞**（Analysis black hole）：试图靠学习越来越多的市场变量来消除风险，最终通向挫折。 例：为了“不再亏损”学了几十种指标，执行反而更犹豫。 误区：以为作者反对市场分析；他反对的是用分析来回避接受风险。 - **现实差距**（Reality gap）：基本面分析中“价格应该到哪里”与市场实际走势之间的距离。 例：判断对了远期价格，却因为中途波动太大拿不住仓位。 误区：把它理解为分析错误；作者指的是即使正确也难以执行的距离。 - **任意交易**（Random trading）：计划糟糕或根本没有计划的交易；便于在结果不好时推卸责任。 例：做了一晚计划，第二天却跟着经纪人的消息交易。 误区：以为偶尔大赚就说明这种方式可行。 - **随机回报**（Random reward）：奖励随机出现时，行为更难停止；作者认为交易盈利的随机性容易让人上瘾。 例：猴子在随机奖励停止后仍长期重复任务。 误区：把“停不下来”误当成对交易的热情或毅力。 - **赢家态度**（Winning attitude）：努力时期待积极结果，同时接受任何结果都如实反映自己当下的水平与要学的东西。 例：亏损后调整自己的做法，而不是责怪市场或自责。 误区：把连赢后的轻松感当作赢家态度。 - **无忧无虑的状态**（Carefree state）：不害怕、不怀疑、自然行动的心理状态；新手连赢时会短暂体验到。 例：新手前几笔都赚了，于是不再考虑亏损的可能。 误区：以为这种状态说明已经学会了交易。 - **过度兴奋**（Euphoria / overconfidence）：连续盈利后出现的超级自信，让“可能出错”变得不可思议，从而忽视风险。 例：连赢之后建立远超平时的仓位。 误区：以为只有亏损才危险，盈利不需要监控。 - **自毁**（Self-sabotage）：内心并非全部都在追求赢，冲突以分心、方向做反等错误表现出来。 例：资金曲线总在同一高度突然回落。 误区：以为想赢就等于内心没有反对赢的信念。 - **暴发与亏损循环**（Boom-and-bust cycle）：学会了赚钱却没学会保住钱，资金曲线像过山车一样反复上涨和陡降。 例：作者估计这是人数最多的一组交易者。 误区：把每次暴跌都归因于市场突变或运气。 - **市场不欠你**（The market owes you nothing）：市场没有义务满足你的期望；它想要你的钱，同时提供无限机会。 例：发现自己在责怪市场或感到被背叛，就说明还没接受这一点。 误区：把这句话理解为对市场的敌意。 - **中性信息**（Neutral information）：从市场的角度，每个价格跳动只是信息，本身没有积极或消极的含义；意义来自观察者的解读。 例：同一个信号，连亏后显得危险，连赚后显得安全。 误区：以为某些行情“本身”就是威胁。 - **痛苦回避系统**（Pain-avoidance mechanism）：作者用来描述我们有意或无意地过滤、扭曲、合理化与期望相反信息的机制。 例：持有反向仓位时只盯着对自己有利的几个小跳动。 误区：以为自己看到的就是市场的全部信息。 - **联想**（Association）：思想自动把当前情境与记忆中相似的特征联系起来，并把过去的感受投射到现在。 例：被咬过的孩子害怕任何一只狗。 误区：以为感受到的恐惧来自眼前的对象本身。 - **微观与宏观**（Micro / macro level）：概率思考的两层信念：单笔结果不可预测；大量样本的结果相对可预测。 例：21 点每局随机，赌场一年的收益却稳定。 误区：只相信其中一层：要么想预测每一笔，要么以为优势会在每一笔兑现。 - **现在的机会流**（Opportunity flow / the now）：市场不断出现的进出场机会；专注于它意味着不让过去的经历决定对当下的解读。 例：不因为上一笔亏了而放过这一笔信号。 误区：把“现在”理解为只看短周期图。 - **状态（区域）**（The zone）：思想完全对市场开放、与市场同步的状态，没有内在阻力与冲突。 例：作者用鸟群、鱼群同时转向作比喻。 误区：以为可以靠想象或意志力直接进入这种状态。 - **期望**（Expectation）：投射到未来的已知；期望越确定，落空时越痛苦，越容易触发回避。 例：没有仓位、没有期望时，反而能看清市场。 误区：以为“正面的期望”一定有助于交易。 - **对原则死板，对期望灵活**（Rigid rules, flexible expectations）：执行规则毫不含糊，对市场怎样走保持开放；典型交易者恰好相反。 例：严格按预设止损离场，同时不认定行情必须怎样走。 误区：把“死板”理解为规则永远不能修订。 - **五个基本事实**（Five fundamental truths）：任何事都会发生；不必知道下一步也能赚钱；输赢分布随机；优势只是较高的概率；每一刻都是独特的。 例：第十一章建议把它们写下来放在面前，反复默念。 误区：只在概念上同意，而在操作上仍然期待“这一笔会赢”。 - **开放的思想**（Open mind）：自信但不过度兴奋，不害怕、不犹豫、不冲动，因为不再把市场信息解读为威胁。 例：信号出现就执行，止损触发就离场。 误区：把开放理解为没有规则、什么都可以做。 - **客观**（Objectivity）：痛苦回避系统不再阻挡或改变任何信息时的思想状态；期望中性、考虑未知。 例：没有仓位时能看清的反手信号，持仓时也能看清。 误区：以为只要用了量化指标就等于客观。 - **信念**（Belief）：被语言组织起来、带有能量的经验概念；它过滤感知、制造期望、驱动行为、决定感受。 例：“天下没有免费的午餐”让路人把送钱的人看成疯子。 误区：以为信念只是观点，不影响自己看见什么。 - **活跃 / 不活跃信念**（Active / inactive belief）：有能量、会影响感知与行为的信念是活跃的；能量被移走后仍然存在，但不再起作用。 例：成年后“圣诞老人存在”的信念仍在记忆里，却不再影响行为。 误区：以为旧信念必须被删除才能改变。 - **去除活跃性**（De-activation）：不消灭旧信念，而是把能量从它转移到新的、有助于目标的信念上。 例：怕狗的孩子一次次靠近狗，把“所有狗都危险”中的能量转走。 误区：以为读懂一次就完成了转移。 - **创造性体验**（Creative experience）：冲破现有信念边界的新体验，会让人渴望以前认为不可能的表达方式。 例：看见同龄孩子和狗玩得很开心。 误区：以为一次新体验就足以改变行为；作者认为改变行动比改变认知需要更多能量。 - **自我评估**（Self-valuation）：对成功与财富起积极和消极作用的信念相互抵消后的结果，常藏在潜意识中。 例：想要的钱、看到的钱与认为自己能得到的钱之间的落差。 误区：以为只要足够努力，潜意识信念就不会影响交易。 - **自律**（Self-discipline）：目标与其他信念冲突时，把注意力转回目标的心理技术；不是天生的性格。 例：“每次都比上次多跑一步”的规则。 误区：以为自律是一辈子都要咬牙坚持的状态；信念一致后就不再需要。 - **七个持续一致原则**（Seven principles of consistency）：客观确认优势；预先定义风险；完全接受风险否则放弃；毫不犹豫地执行；有利时兑现利润；监控犯错的可能；绝不违反这些原则。 例：作者建议交易时把它们和五个基本事实放在面前。 误区：把它们当作口号背诵，而不通过执行积累体验。 - **机械、主观、直觉阶段**（Mechanical, subjective, intuitive stages）：作者划分的三个训练阶段：先机械执行建立信念，再自由运用知识，最后才是直觉交易。 例：完成 20 笔机械执行后才进入主观阶段。 误区：跳过机械阶段，直接追求直觉交易。 - **无风险的机会**（Risk-free opportunity）：分批止盈后把剩余仓位止损移到进场价，使这笔交易整体不再可能亏损（极端跳空除外）。 例：3 份合约先平 1 份、再平 1 份，最后 1 份止损放在进场价。 误区：以为止损移到进场价就绝对不会亏，忽视涨跌停与跳空。 - **风险回报比**（Risk-reward ratio）：一笔交易中承担的风险与潜在利润之比；作者认为理想情况下潜在利润至少是风险的 3 倍（3:1）。 例：按 1:3 计算，不计成本时胜率超过 25% 即可盈亏平衡。 误区：只看风险回报比而忽视胜率与执行。 - **20 笔样本**（Sample of 20 trades）：作者建议评估一组优势变量的最小交易数：足以公平测试，又不会拖到优势失效仍在亏钱。 例：20 笔里 12 赚 8 亏，顺序无法预知。 误区：根据最近两三笔的结果就改变量。 ## 记录题与参考思路 ### 起点记录 · 态度调查 对下面六句话，各写“同意”或“不同意”，再各写一句理由：① 想赚钱，就必须知道市场下一步怎么走；② 交易赚钱主要靠分析；③ 亏损是交易不可避免的一部分；④ 如果不能肯定会赢，我就不交易；⑤ 我在进场前总会先确定最多亏多少；⑥ 我常常觉得市场在和我作对。 参考思路：这里不给“标准答案”。读完全书后，到末站复测框再写一次，对照两次答案。作者的立场可以在站 18 的五个基本事实与站 24 的七个原则中找到。 ### 综合自测 1 · 站 1–6 一位新手说：“我的分析够好，只要再学几个指标，就能避免亏损。”请用第一、二章回答：分析能解决什么、不能解决什么；“承担风险”与“接受风险”有何不同；四种交易恐惧怎样制造他想避免的错误；在一个不提供外部结构的市场里，他需要自己建立哪些规则，又会遇到哪些阻力。 参考思路：分析提供优势与机会，但市场行为无限、任何交易者都可能改变结果，学多少也不能消除亏损，这就是“分析的黑洞”。承担风险是事实，接受风险是情绪上的中性。恐惧收窄注意力，使他误读市场、犹豫或抢跑。市场没有开始和结束，他必须自己预先定义风险、止损和止盈；而对规则的抗拒、任意交易、对随机回报上瘾、想控制外部环境，都会阻碍这些规则。 ### 综合自测 2 · 站 7–11 描述一位“先暴发后亏损者”的一年：从连续盈利、过度兴奋、仓位过大，到一次大亏后责怪市场、为“报仇”学习更多指标、执行越来越犹豫。请用“赢家态度”“市场不欠你”“痛苦回避系统”“认知不是信念”解释每个环节，并说明作者会建议他先改变什么。 参考思路：连赢带来的无忧无虑不是赢家态度，只是还没经历痛苦；过度兴奋让他看不见风险，于是建立超大仓位。大亏后把痛苦归因于市场，是没有接受“市场不欠你”；为避免痛苦而学习，使期望更多、痛苦回避系统挡住与期望相反的信息，所以学得越多越犹豫。即使他“知道”这些道理，冲突的信念仍在起作用。作者会让他先承担全部责任，并学会接受风险，而不是先学更多市场知识。 ### 综合自测 3 · 站 12–15 用孩子与狗的例子解释：为什么连亏三次后，同一个信号看起来更危险；连赚三次后，它又像没有风险。再用大豆市场的故事说明“任何事都会发生”为什么必须成为核心信念，以及它怎样对应“预先定义风险、止损、系统地兑现利润”这三件事。 参考思路：市场信息是中性的，联想自动把当前信号与最近的经历连起来，并把过去的痛苦或兴奋投射到现在，让人以为感受来自市场。价格由交易者的信念推动，一个人下一张大单就能让支撑失效，因此单笔结果永远不确定；既然如此，就必须在进场前定义风险、触发时不犹豫地止损、有利时有系统地止盈。不守这三条，往往是因为“以为知道”。 ### 综合自测 4 · 站 16–19 以赌场为模型，解释概率思考的微观与宏观两层信念。写出五个基本事实，并各举一个它能消除的交易错误或恐惧。最后说明：为什么在优势出现时收集“其它证据”没有意义；以及为什么“对原则死板，对期望灵活”能同时带来纪律和客观。 参考思路：微观上每笔独立、不可预测；宏观上大量交易的结果由优势大小决定。任何事都会发生（消除以为确定的期望，因此预先定义风险）；不必知道下一步（消除对预测的依赖和犹豫）；输赢随机分布（连亏不再动摇执行，也不因连赢而加仓）；优势只是较高概率（不再收集“其它证据”）；每一刻独特（切断联想，不把现在当过去）。其它证据只是加入随机变量，就像研究下一次硬币；死守规则提供保护，灵活的期望让人看清市场。 ### 综合自测 5 · 站 20–25 设计你自己的“20 笔练习”：写明市场与仓位、定义优势的变量、进场与止损规则、分批止盈办法、20 笔全亏时的总风险（或说明为何先用模拟账户）。然后预测你最可能在第几笔、因为哪种信念出现冲突，并说明你会怎样用自律、五个基本事实和七个原则把注意力拉回来。 参考思路：变量和止损必须无需主观判断，进出场使用同一时间周期；止盈可按三份分批，最后一份止损移到进场价；总风险 = 每笔风险 × 20，并且事先平静接受。冲突常出现在连亏之后（想改变量）、连赢之后（想加仓）或遇到“其它信息”时。发现不一致时承认冲突，把注意力转回目标；每一次一致的执行都在把能量从旧信念转到“我是持续一致的赢家”。 ### 读完后复测 · 态度调查 再对站 02 的六句话写一次同意或不同意与理由。然后对照起点记录，写下变化最大的一句，以及让你改变看法的是哪一站。 参考思路：作者预言两次答案会明显不同。如果某一句没有变化，回到对应的站点再读一遍，并留意自己是“知道了”还是“相信了”。